欧债危机中欧央行救助措施和救助成本,本文关于央行论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
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摘要：欧债危机期间,欧央行为支持融资环境和信贷流动,并弥补利率政策的局限性,除下调主要政策利率外,还多管齐下地采取了大量创新性、非常规货币政策措施,短期内对稳定金融市场起到了一定效果.但同时,非常规货币政策导致欧央行资产负债表规模激增,风险敞口不断上升,不过欧央行的风险管理框架确保风险能得到有效控制与缓解.尽管欧央行在欧债危机救助中发挥了重要作用,但由于欧盟框架下的制度设计缺陷导致欧央行缺乏最后贷款人职能,严重影响了危机的救助时机和延缓了欧元区经济的复苏.欧央行危机救助的经验和教训对中国未来可能的危机救助提供了一些启示：一是政府救助要遵守一定的原则,二是*银行要发挥好最后贷款人的作用,三是*银行要采取相应风险防范措施,以规避资产风险上升的可能性.
关键词：欧债危机;救助工具;救助成本
中图分类号：F830.31文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2015（2）-0008-06
一、欧洲央行的救助措施
欧债危机期间,欧央行为支持融资环境和信贷流动,并弥补利率政策的局限性,除下调主要政策利率外,还多管齐下地采取了大量创新性、非常规货币政策措施,短期内对稳定金融市场起到了一定效果.
(一)调整主要政策利率
2008-2009年国际金融危机期间,欧央行曾连续下调主要政策利率（主要再融资利率）325个基点至1%.2011年4月、7月,鉴于欧元区通胀高企,欧央行将基准利率两次上调25个基点至1.5%.然而,此后欧债危机急剧恶化,欧元区银行业陷入严重的流动性困境.为抑制危机蔓延,避免银行业爆发系统性危机,欧央行于当年11月、12月通胀率分别高达3%和2.7%的情况下连续两次降息,欧元区基准利率重回1%.2012年第二季度,由于西班牙银行业和主权债务问题浮出水面,欧债危机再度升级,当年7月欧央行再次下调基准利率至0.75%,达到历史最低水平.同时,欧央行还首次将存款便利利率降至零,以期降低银行将资金长期滞留在欧央行隔夜存款账户的激励.
(二)扩大长期再融资操作
一般情况下,欧元体系常规公开市场操作为一周（主要再融资操作）和三个月（长期再融资操作）的流动性供给.其中,主要再融资操作通过调节流动性环境影响短期利率,表明欧央行货币政策立场;长期再融资操作则用于向金融部门提供额外的较长期限流动性,二者的操作利率均为竞标利率.随着欧债危机恶化,为使陷入冰冻状态的银行系统提高流动性,欧洲*银行于2011年12月第一次推出3年期的再融资操作,这一操作是欧央行在整个欧债危机过程中首次独立扮演的关键角色.欧洲央行以1%的固定利率无限制贷出资金,向523家欧元区银行提供了三年期4891亿欧元的贷款.2012年2月29日欧央行进行了第二轮LTRO操作——以1%的利率向欧元区800多家金融机构提供总额为5295亿欧元的三年期低息贷款.固定利率无限额提供流动性是欧央行针对危机做出的重大政策调整,这意味着欧央行不再主动控制向银行体系提供流动性数额,而是由银行根据资金需求及所持抵押品规模来自行决定.欧央行通过两轮三年期LTROs向市场注入超过1万亿欧元流动性,为欧元区银行补充了较长期限的资金,短期内缓解了重债国银行业的融资压力.同时,西班牙、意大利等国银行将大量新获资金用于购买本国主权债,以获得主权债与LTROs利率间的利差,从而导致重债国主权债收益率显著下降,“曲线”救助了欧债危机,使市场紧张情绪得到缓解,欧元区也获得了一段时间的相对稳定.
(三)通过货币互换进行外币流动性供给操作
国际金融危机爆发后,为满足区内金融机构融资需求,欧央行与美联储、英格兰银行、日本央行和瑞士央行签订了货币互换协议,以获得美元流动性支持,该操作随着市场形势好转于2010年2月1日到期停止.2010年5月,随着希腊主权债务危机爆发,欧元区美元短期融资市场再度出现紧张,欧央行随即于5月9日与美联储、加拿大央行、英格兰央行、日本央行和瑞士央行再次建立临时性美元流动性互换操作,并于2010年12月、2011年6月分别两次宣布展期至2012年8月1日.2011年11月30日,为进一步降低金融机构融资成本,欧央行及美国、加拿大、英国、日本、瑞士等国央行宣布将现有的临时性美元流动性互换安排定价下调50个基点,新利率为美元隔夜指数掉期利率（OIS）加50个基点,该协议从12月5日起执行,互换操作延长至2013年2月1日.此外,欧央行还与英格兰央行于2010年12月签订货币互换协议,获得英镑流动性,该协议于2011年9月到期,之后再次展期至2012年9月28日,并于2012年9月12日展期至2013年9月30日.
(四)扩大合格抵押品范围
接受选定的外币计价的市场化债务工具和在某些非监管市场交易的信贷机构发行的债务工具作为抵押品,并将抵押品最低要求从A-降至BBB-（资产支持证券除外）.该操作旨在改善银行获得欧元体系流动性供给的能力.此外,欧央行自2011年1月起对BBB+至BBB-级别的资产执行分级折扣（haircuts）,按折扣接受评级较低的资产抵押.2010年5月、2011年3月和7月,在希腊、爱尔兰和葡萄牙主权信用评级遭评级公司下调至非投资级别（垃圾级别）后,欧央行宣布暂停对希腊、爱尔兰和葡萄牙实施合格抵押品的最低评级要求.2012年2月9日,欧央行宣布扩大法、意、澳、葡、西和爱尔兰、塞浦路斯央行的抵押品范围到信贷资产.2月28日,标普宣布因希腊迫使债券持有人接受过高损失,下调希腊主权债务评级至选择性违约级,欧央行随后暂停了希腊债券在欧元体系货币政策操作中的抵押品资格.但3月8日,欧央行宣布再次接受希腊政府发行和担保的债券作为欧元体系货币政策操作的抵押品,希腊债券可不适用对抵押品的最低评级要求.2012年6月22日,欧央行进一步放宽欧元体系合格抵押品资格标准,包括发行和存续期间均获得A以上评级的汽车贷款、租赁和消费金融类资产支持证券及商业抵押贷款支持证券（CMBSs）,以及发行和存续期间均获得BBB以上评级的居民抵押贷款支持证券（RMBSs）、中小企业贷款支持证券,汽车贷款、租赁和消费金融类资产支持证券和商业抵押贷款支持证券.2012年9月6日,为确保抵押品充足,方便交易对手从欧央行获取流动性,欧央行决定进一步放宽抵押品要求：对于二级市场国债直接购买计划（OMT）对象国以及正接受欧盟/基金组织联合救助的国家,其*政府发行的债券或提供的担保,在作为欧央行融资抵押品时,暂停最低信用评级要求;允许交易对手向欧央行提供美元、英镑、日元等外币计价的债务工具作为抵押品.
结论：大学硕士与本科央行毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写2018央行宣布投放7万亿方面论文范文。
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