当前位置:大学毕业论文> 本科论文>材料浏览

关于杠杆收购论文范文写作 杠杆收购美国故事相关论文写作资料

主题:杠杆收购论文写作 时间:2024-01-03

杠杆收购美国故事,关于免费杠杆收*范文在这里免费下载与阅读,为您的杠杆收购相关论文写作提供资料。

杠杆收购论文参考文献:

杠杆收购论文参考文献 家庭教育故事征文编辑部的故事故事大王杂志故事杂志投稿

核心提示:资本市场是优化资源配置的场所.鼓励产业资本进入并购市场,要完善股票控制权规则,加强金融监管.

1月12日,持续一年多、曾经剑拔 张的万科股权战画上句号.第二大股东华润集团以371.71亿元将持有的15.31%股权,全部出售予深圳地铁集团,第三大股东中国恒大表态不增持不控股.

无疑,宝万之争足以载入史册,这一事件将保险公司举牌上市公司这类局限于资本市场运作领域的动作,通过媒体的放大镜呈现在社会公众面前.

去年,因资产配置荒、利率下降等,宝能系、安邦系、恒大系等各路保险资金纷纷杀入A股市场,并且出现了“快进快出”、眼花缭乱的高杠杆收购等激进的投机行为,不仅给保险资产及A股市场稳定带来了隐患,甚至还引发干扰企业正常营运的担忧.

究竟该如何看待高杠杆收购这个话题?险资作为“野蛮人”对治理结构不合理的公司举牌,是市场行为还是“行业强盗”呢?事实上,杠杆收购在美国早有先例并且司空见惯,上世纪80年代,美国3500件重大收购中近400件是恶意收购.杠杆收购是把双刃剑,一方面有效促进了当时美国的中小企业及新兴行业的发展;而另一方面,又为美国后期的债券违约潮打下了埋伏,使得美国1981-1990年被形容为“贪婪的十年”.

“比无成本更低”的浮存金

2016年,舆论的发酵并没有阻止保险公司的脚步,他们继续在股票市场上举牌,终于让监管部门严峻发声,其中最响亮的是2016年12月3日证监会主席刘士余在一次会议中语句铿锵地指出:“最近一段时间,资本市场发生了一系列不太正常的现象,你有钱,举牌、要约收购上市公司是可以的,作为对一些治理结构不完善的公司的挑战,这有积极作用.但是,你用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业的强盗,这是不可以的.这是在挑战国家金融法律法规的底线,也是挑战职业操守的底线,这是人性和商业道德的倒退和沦丧”.随后,保监会制定了一系列措施,包括下调险资投资股市比例至30%的水平,严格监管万能险,对宝能、恒大等保险公司派驻检查组等等.

证监会、保监会等金融监管部门协调配合,连续迅速地出台监管措施,体现了对系统性金融风险的高度警惕.那么保险公司举牌上市公司为什么会造成如此严阵以待的场面呢?这里面有两个关键所在,其一是保险公司的投资方式“保不保险”,其二是杠杆收购的杠杆会不会撬得太高以至于有倾覆的危险.

保险公司存在的意义是帮助人们应对风险,主要业务模式就是根据精算师确定的比例收取保险费,当承保风险发生时支付保险金.保险公司作为企业是要盈利的,从初衷上看,盈利的来源应该是支付保险金以及经营成本后的保险费剩余.

但是,保险公司后来发现有更好的盈利方式,这就是“股神”沃伦·巴菲特所钟爱的以保险浮存金获取投资回报.所谓浮存金,指的是保险公司收取了保险费后暂时不必履行支付义务时的余额,因为投保人交付保险费后,到风险发生或根据约定领取保险金,这中间有一个时间差,财产险多为一年左右,寿险时限更是长达数年乃至数十年,这笔钱在这段时间里就沉淀在保险公司.保险公司当然不会让这笔钱白白躺在账目上,而是会想方设法让钱生钱,以获取更大收益.

各国监管部门之所以都会允许保险公司动用浮存金进行投资,除了这有利于保险公司提高收益外,还可以为全社会增加更多的资金供给,同时也可以促进金融资源更为优化的配置.例如,巴菲特通过浮存金投资不仅为自己获取了巨额的财富,而且通过他的投资,让资金流向更能产生经济效益的企业,从而增加了社会财富总量,这意味着会带来更多的就业、更高的收入、更多的税收等.

股神的“秘密武器”

巴菲特年轻时就青睐保险公司,刚开始只是重视保险业务的盈利前景,后来他发现,“对于我们的保险事业来说,真正重要的是我们从保险业中所取得的资金成本,套句专业术语就是‘浮存金成本’”.

1951年,21岁的巴菲特就读于哥伦比亚大学,是格雷厄姆的学生.一月的某个星期六,他来到致力于汽车保险的盖可保险公司位于华盛顿的总部,当时的总裁助理戴维森接待了他——因为他是格雷厄姆的学生——向他介绍了盖可保险的经营模式,这给巴菲特留下了终身难以磨灭的印象,他后来在1995年致股东的信中说,“盖可保險成为有生以来让我最为动心的一只股票”.

巴菲特的伯克希尔公司从1976年开始大量买入盖可保险的股票,在此后的15年内通过增持和回购盖可保险的股票,持股比例增至50%,到了1995年,“我们同意用23亿美元买下另一半不属于我们的股份.尽管这是一个很高的出价,不过它让我们百分之百地拥有一家正在快速成长的公司”.买下一家公司的所有股份,这个决定不仅仅是因为“公司在1951年呈现出的竞争优势如今光彩依旧”,还有一个很重要的原因就是巨额的浮存金,“对盖可保险的收购,使我们的保险浮存金即刻增加了近30亿美元,而且可以确定的是,未来这一数字还会继续增长.此外,我们也预期盖可保险每年能够继续维持适当的承保利润,这也意味着我们的浮存金今后还会保持零成本状态”.

正如美国一位投资银行家所说,“巴菲特比全国任何一个人都更早地领悟了浮存金的本质”,并且行动起来拿到了数目庞大的浮存金,但这只是投资的第一步.这么多的钱应该怎样去进行投资呢?这一点大概不必详述了,从上世纪90年代巴菲特被介绍进中国,关于他的投资方法、投资对象等等已经得到了广泛地传播,总之,就是秉承价值投资原则,致力于获取长远的——通常也是巨额的——回报.

结论:关于对写作杠杆收*范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文杠杆收购在中国论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。

我国上市公司杠杆收购风险分析
摘 要:并购是现代企业做大做强的有效途径,杠杆收购是并购方式的一种形式,其主要特征是高杠杆性、高收益性,是典型的“小鱼吃大鱼”的并购活动。杠杆收。

我国杠杆收购可行性分析
摘要:本文主要简单介绍我国杠杆收购的可行性分析。先分析了发展杠杆收购的可行性,杠杆收购对我国发展存在着许多积极地影响,并与当初美国杠杆收购萌芽时。

杠杆收购其对我国经济积极意义
摘 要:在经济全球化的浪潮下,国际市场竞争愈演愈烈,全球资源在不断的配置中得以优化,杠杆收购作为加速资源优化配置的重要手段发挥着不可或缺的作用。。

G集团杠杆收购案例
公司收购与重组是增强企业本身实力,实现企业价值的一种经济行为。在众多公司购并活动中,杠杆收购作为一种特殊的方式,通过财务杠杆来实现并购交易,缓解。

论文大全