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主题:原油论文写作 时间:2024-03-10

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中国需要以原油期货上市为契机,让原油贸易商和出口国主动接受中国原油期货价格,以快速增长的中国原油需求去换取国际油价定价权和价格优势,并以国内商品期货的国际化进一步推动人民币的国际化.

自2017年下半年以来,OPEC减产推动原油市场持续去库存,页岩油增产不及预期,中东地缘政治愈演愈烈,三大因素共同推动国际油价走出了三年的低位运行区间,Brent一度突破70美元/桶,可能引发新一轮通胀的原油价格重回市场焦点.反观中国国内,原油进口量和进口依存度不断创出新高,原油进口和使用权进一步开放,大型炼化项目未来将陆续上马,成品油过剩也将进一步加剧.

随着中国原油期货上市的日益临近,国内外也愈加关注:中国原油期货面临怎样的国内外市场环境?中国原油期货对国际油价的影响如何?中国原油期货的未来前景如何?

中国原油期货上市面临挑战与机遇并存,一方面是中国已成为全球最大的原油进口国;另一方面国际原油供应过剩仍将持续,当下正是推出中国原油期货、中国发出声音影响国际油价的最好时机.尽管市场对于中国原油期货在定价方式、交割规则、参与活跃度等方面有不少质疑,我们对中国原油期货的前景持积极态度,但还需要多方面的配合和时间的检验.

中国目前能做的就是多“说”多干、苦练内功,创造一个开放、包容的原油期货市场,让原油贸易商和出口国主动接受中国原油期货价格,以快速增长的中国原油需求去换取国际油价定价权和价格优势.

国际原油市场格局

从库存水平来看,2017年开始的OPEC减产使得世界原油库存开始下降.尽管IEA在2017年12月的月报显示OECD国家的原油库存仍高于五年均值1亿桶以上,但2017年11月30日的OPEC会议将减产时间延长到2018年年底,为库存持续下降和油价的反弹奠定了基础.在原油库存下降到五年均值之前,以沙特为首的OPEC国家仍将坚持减产.

对于OPEC国家而言,提高油价以缓解国内财政收支紧张是最重要的事情.由于近年油价的持续低迷,沙特的储备资产自2014年100美元/桶的高油价时期的高位已经下降了1/3左右.尽管沙特计划摆脱能源依赖,但萨勒曼王储的《愿景2030》经济改革计划需要耗资3730亿美元,短期资金来源只能来自石油销售收入和沙特阿美IPO融资,这都要求油价保持在60美元/桶以上的水平.

与OPEC只关心提高油价不同,特朗普上台之后,从2017年1月发布“美国优先能源计划”,到6月退出《巴黎协议》,再到通过减税方案和全面开放海上采油区,這一系列举措旨在支持和发展传统能源,降低国内油气资源成本,重新占据能源主导地位.页岩油气革命使得美国的石油进口依存度已经下降到40%以下,而且石油进口量中大约40%来自加拿大,原油出口量从出口禁令解除以来也是不断增长.特朗普能够赢得美国大选,很大一部分原因是其“能源独立”的口号获得了主要能源州和石油公司的支持.

短期来看,页岩油与OPEC的利益一致,可以同时享受油价上涨带来的高利润.但受益于2017年下半年以来油价的持续上涨,页岩油迎来了复苏,无论是产量还是活跃钻机数都开始重新增长.随着页岩油公司不断提高套期保值比例,在锁定未来2年产量的同时会吸引更多投资,未来可能加速增产扭转库存下降的趋势,进而打压油价.

EIA预测2018年美国原油产量将达到1000万桶/天以上,超过1970年的历史高位,正式与沙特、俄罗斯并肩成为千万桶的产油大国.由于页岩油产量与油价之间的弹性非常大,因而OPEC和页岩油之间的博弈必然是长期和动态的.

中国的原油消费国地位与定价权并不匹配.在页岩油与OPEC此消彼长之时,中国已经超过美国成为世界最大的原油进口国,原油进口依存度超过67%,并且还在不断上升.当前世界原油需求看亚太,亚太原油需求看中印,而中国的独立炼厂获得进口原油使用权和战略储备原油的注入更是近两年来石油需求端的最大亮点.

然而,中国巨大的需求量对于原油价格却没有定价权,在石油贸易中往往只能影响现货贴水部分,还经常被卖方抓住刚性需求的软肋而只能被动接受高价.

中国快速增长的原油需求是把双刃剑,一方面过高的进口依存度会影响国家能源安全;另一方面中国已超越美国成为原油最大进口国,关键是这把双刃剑怎样为中国所用.从2015年年底开始,俄罗斯、安哥拉轮番超越沙特成为中国的最大原油供应国,沙特阿美也打破一贯的长约销售模式,在2016年4月首次出售现货原油给京博石化.

尽管各大原油出口国和贸易公司已经开始重视中国的需求,但如何将中国原油期货与原油消费联系起来,转化成为中国的价格优势和更加稳定的原油供应渠道,还有很长的路要走.

中国原油期货的国际化之路与日本前车之鉴

国际市场上认可度最高的原油期货合约是ICE的Brent和NYMEX的WTI,DME的Oman原油期货合约的活跃性相对欠缺,且以实物交割为主.有观点认为,中国推出的原油期货与当年的日本相似,都是石油净进口国推出的以本国货币计价的期货合约,难以实现国际化.

日本*商品交易所自2001年推出原油期货后经历了4年左右的活跃期,在2005年后交易活跃度开始逐步下降.同样是使用中东原油的交割标的,中国原油期货与日本原油期货的最大区别不在于合约单位(日本原油期货合约的报价单位是日元/千升,中国是人民币/桶),因为千升和桶都是体积单位,不涉及不同密度原油从体积单位转换为质量单位的误差.

日本原油期货国际化受阻的主要原因一是日本国内炼厂采购以中东的长约原油为主,其他地区的现货原油采购比例低,因而当国内原油期货价格与国际油价出现较大价差时,现货贸易套利的机会较少,国内原油期货价格容易与国际油价脱节.二是日本的成品油消费在2000年以后基本停止增长甚至小幅下滑,导致原油需求量和进口量逐年下滑.三是日本实体经济的低位徘徊导致金融市场持续低迷,机构投资者参与程度较低,原油期货的活跃度相应下降.

结论:关于原油方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关今日原油实时行情论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。

中国银行业国际化
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中国企业国际化战略选择
企业国际化是中国企业生存与发展的大势所趋,这是为了进一步适应世界经济一体化的发展,以增强中国企业参与国际市场竞争能力的要求。加入WTO,中国企业。

中国原油期货上市的必然性
摘 要:目前,我国原油进口量排名世界第一,原油消耗排名世界第二,尽管购销需求如此庞大,但我国仍然没有原油产品价格等指标的话语权。基于此,推出原油。

曾光安中国制造业国际化四条路径
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