创业企业家最优融资契约安排,本文关于企业家论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
企业家论文参考文献：
摘 要：本文以企业家的概念及其性质为出发点,通过对中外有关企业家理论已有文献进行回顾,阐述企业家作为企业契约“中心签约人”的合理性,同时表明在“正负向效应”的共同影响下企业家最优自有资金比例的存在.
关键词：企业家 中心签约人 比例
一、背景
20世纪80年代中后期“企业家经济”在欧美发达国家兴起,中国、印度等新兴市场国家亦出现了相同的景象.关于企业家如何创业的理论因此成为新的研究重点,故而在融资问题中形成了以企业家地位为研究起点的一系列主题,其中就包括创业企业家应该投入多少自有资金等问题.
二、文献回顾
(一)企业家及其性质
“企业家”这一术语是坎蒂隆（1755）首先引入经济理论的,并将其定义为在市场中运用不被他人获知的赢利机会而成功开创事业的人.萨伊（1863）是最早强调企业家地位重要性的人,他认为企业家是组织的“协调者”,是将资源从生产力和产出较低的领域转到较高的领域,作为回报而获得企业的剩余价值.而后,这一术语被穆勒在英国推广,并得以广泛传播.之后,“企业家”一词几乎在理论著作中消失.新古典主义认为,企业家作为生产要素的一部分,企业家才能更像是一种固定的要素禀赋,它决定了企业的有效规模.20世纪初,奈特（1921）把企业家定义为“承担不确定性和做出决策的人”；熊彼特（1934）认为企业家是经济发展的带头人,他的作用在于促使生产要素的重新组合.这些观点的出现掀起了研究“企业家”热潮,科斯（1937）、利本斯坦（1968）等众多经济学家都对企业家的性质等进行了分析概括,其中卡森将企业家定义为：擅长对稀缺资源的协调利用做出明智决断的人.
综上,企业家是利用人力资本,以契约形式进入企业,具有提出创意、发掘盈利机会、整合稀缺资源能力的一个群体,他们代表企业进行市场交易,为企业经营生产进行判断决策,以实现企业发展和企业家利益的最优化.
(二)企业家的融资契约理论
企业融资结构的探讨最早可追溯到1958年的“MM理论”,他们主张财务结构不相关理论,之后又通过对“破产成本”和“利息税盾”的引入提出了修正的“MM理论”,但由于其主要依赖于完全信息和完全竞争的理论而不能很好的揭示企业融资结构的选择规律.而后的研究可依据契约的完全性分为两个阶段,其中基于完全契约理论的研究始于20世纪70-80年代,其经典文献主要有詹森和麦克林（1976）的 成本理论,该观点强调债务融资和股权融资都将产生 成本,因此企业家在进行融资决策时要在各成本间权衡；利兰德和派尔（1977）、罗斯（1977,1978）、戴蒙德（1989）提出了信息不对称和信号提示理论,该观点指出企业家可以通过融资结构的选择向外部投资者传递信息；而迈尔斯（1984）及迈尔斯和梅杰尔夫（1984）提出的排序理论则认为为防止过度让利给外部投资者,企业家一般优先考虑自有资金,外部资金则更倾向于债务融资.之后由于格罗斯曼和哈特（1986）；哈特和穆尔（1990）提出的不完全契约理论（又称GHM理论）被广泛接受,剩余控制权的安排成为企业融资契约的重点内容,这一阶段的经典文献包括阿吉翁和博尔顿（1992）提出的最优证券设计理论,该理论主要从社会福利最大化或投资者利益最大化角度研究最优融资决策；迈尔斯（1998）提出的企业家融资模型,该模型提出了企业家的中心签约人地位及企业家自有资金的作用.
对于最优融资理论,国内学者大多以这些理论的应用来分析我国资本市场的现实问题,但也有一些学者提出了自己的理论模型,如杨其静（2003,2004）、杨运杰（2007）、赵静,郭鹏（2009）、钟田丽等（2010）等.本文一方面对企业家作为“中心签约人”地位的合理性进行证明,另一方面以外部投资者对企业残余价值的优先求偿权为基础,说明最优融资理论是存在的.
三、企业家的“中心签约人”地位
（一）企业契约中“中心签约人”存在的合理性
众所周知,市场契约是两个平等的交易主体的契约关系,是对称的关系,而企业契约则是一系列契约的组合,是以某一主体为中心形成的契约连接.比如,在一家新设企业的创办中,通常需要利用契约关系将资本、土地、劳动、企业家才能等生产要素的所有者联系起来,当各要素所有者都是排他性地持有生产要素时,如果使用市场契约,他们必须两两签约,那么至少需要6个契约才能将他们联系起来；如果使用企业契约,以某一个主体如以某个关键生产要素的所有者为中心签约人,那么只需3个契约就能将各要素的所有者联系起来.
假设：创办企业需要N个生产要素,且这些要素由N个所有者拥有,即N代表生产要素所有者的数量即契约主体的数量,且一般N≥2；
情况1：选择市场契约,各要素所有者要相互间签订契约,则此时的契约关系数量需要[N×（N-1）/2]个；
情况2：选择企业契约,由企业家作为契约关系的“中心签约人”,则表示此时的契约关系数量为N-1个；
比较两种情况下的契约数量,不难发现企业契约的关系数要小于市场契约的关系数.在其他假设条件不变并达到同样目的的情况下,契约数量和契约成本是成正比的.即企业以某种要素所有者为中心签约人而形成的契约关系可以实现更低的契约成本.
(二)企业家是企业的中心签约人
在企业发生的逻辑秩序上,企业家优于外部投资者,因此一般认为企业家是企业的逻辑起点.也就是说,至少在企业初创期,企业家作为企业的中心签约人是合理的,如杨其静认为只有在企业家发现了某种获利机会,并据此提出形成企业创意、发起创业的活动后,投资者才能进行投资,故而认为企业家是企业发生的逻辑起点.而在企业初创期之后,签约人的中心地位则更多的从成本收益角度进行考虑,如朱卫平从不同生产要素的直接定价成本、要素所有者的谈判势力等角度说明了企业家成为中心签约人的合理性.
结论：关于企业家方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关10个成功企业家的故事论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
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