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冬天里论文参考文献：
编者按：在美元指数连创新低、国际油价连创新高背景下,国内焦炭焦煤期货跟随大涨.受益于经济复苏、供给侧改革、国企改革、业绩好估值低的能源股,在加入MSCI的加持下,以“中字頭”大盘股为代表的中国石油、中国石化、中国神华,在二级市场掀起“中国红”.
2018年A股市场两极分化趋势愈发显著,部分板块持续走强,以房地产、水泥、煤炭、钢铁、造纸、有色等为代表的周期股便是其中的一支重要力量.石油、煤炭等能源类周期品种,近期商品期货市场价格逐渐攀升.二级市场上,能源股因宏观经济向好、估值较低业绩改善且叠加冬季运输及库存等多因素影响,获得市场高度关注.
期货大涨 原油煤炭创新高
进入2018年后,美元持续走弱.近期,美元指数跌破90关口,创下近3年来新低（见图1）.在美元下挫的同时,资源品价格大涨,其中,国际油价持续上涨,布伦特原油期货价格一度突破71美元/桶,创下自2014年12月以来新高（见图2）.
狐尾松资本总经理王代新（根据私募排排网统计,王代新管理的基金在2017年1-10月宏观策略对冲基金中排名亚军,能源行业是其重点关注的领域）对《红周刊》记者表示：“石油价格取决于全球整体的供需状况,短期也经常受到一些供需关系之外的其它因素的影响,比如美元指数、中东地缘政治、投资机构的持仓等.总体来看,今年以来的上涨与不错的全球宏观需求及沙特、俄罗斯等产油国的减产有很大关系.”
除了原油以外,另一大资源品煤炭价格近期也不断走强.焦煤焦炭、动力煤价格纷纷创新高.以动力煤为例,期货价格在750元/吨附近高位运行（见图3）.现货市场上,短期极端天气导致下游需求超预期推升煤价,电厂日耗快速上升导致库存紧张,煤价高企加大补库存难度,同时雨雪导致运输受阻,在供给和运输没有改善的情况下,市场普遍认为短期动力煤价格仍有上行动力.
王代新表示,总体来说,大宗商品特别是能源类大宗商品价格之间的联动性是比较强的,但石油、动力煤、焦煤（焦炭）也是三个相对独立的市场,原油价格是一个风向标.它们会受到一些共性因素比如美元指数等一些宏观因素的影响.不过,他认为,2015年底以来持续长达两年的这一轮能源类大宗商品价格的上涨,主要还是受到其内部供需关系的改变而导致的结果,“一方面是在2015年底之前长达将近2年的原油煤炭等大宗商品价格的持续下跌,而这些采掘行业由于成本刚性的特点,所以很多亏损产能得到的自然出清,本身供需关系就在自然改变.同时在煤炭方面,中国政府采取了一系列新的供给侧改革的措施,用行政性的政策和手段去产能,而且很多措施是超预期的,总体上都达到了限制供给的作用,同时宏观层面的需求总体还是维持了比较稳定的增长,特别是2017年火电发电量增速超过5%,粗钢产量增速超过6%,所以供需关系的进一步收紧,铸就了动力煤和焦煤在过去两年的大行情”.
“探讨未来石油和煤炭股的行情,本质上其实就是探讨未来煤炭和石油价格走势.采掘类企业的利润取决于商品价格,超过成本之后的价格变动完全体现为利润的变动.”王代新判断,就石油而言,“站在目前66美元左右油价节点上,个人认为在未来的一两年中向上的空间不大,因为在这个价格以上,北美的非常规油气资源开采就变得有利可图,而且增产的空间也非常大,这就像悬在油价上方的一个阀门一样.在这种情况下,选股思路主要还是关注那些开采成本比较低的油气类公司,如果油价在目前价格再上涨则油服类公司也会有不错的机会.”
煤炭方面,王代新认为,“煤炭价格主要取决于国内的供需状况,总体来看,我觉得虽然2018年的需求端难言乐观,但并不会有剧烈的变化,虽然长期来看我国GDP的增速会趋于下降,而且,电力消耗和粗钢需求的GDP弹性会有所下降,同时煤炭在能源结构中的占比长期会有缓慢的下降,但这些都是很长期的趋势.而短期来看,影响最大的还是供给端的一些变化,如果去产能的相关政策措施在2018年能够继续推进,同时新建产能主要以减量置换为主,进口煤限制政策能够得到持续,依照目前合法产能34亿吨、在建产能7.5亿吨左右的量来看,煤炭价格下跌的空间不大”.
1月22日,IMF调高全球经济今明两年增长预期至3.9%,为2011年以来的最大增幅.2017年,约占全球GDP75%的120个经济体增速有所上升,这也是自2010年以来最广泛的全球同步增长热潮.
在全球经济稳健复苏背景下,作为第二大经济体的中国,为世界经济复苏作出重要贡献.山西证券策略分析师麻文宇对《红周刊》记者表示,“我国经济韧性十足,2017年GDP增速达到6.9%.另外,供暖季结束后被环保抑制的能源需求可能集中爆发.因此我们判断对市场周期品的需求不会大幅走弱”.
麻文宇进一步解释,“从供给端来看,在供给侧改革与环保压力之下,供给量大幅缩水.从近期电力行业的反应来看,动力煤供需出现了明显的缺口,其他周期行业也有类似的情况发生.包括十九大、*经济工作会议明确提出未来三年必须坚持供给侧改革不动摇,中短期来看周期品供给难以放量.而这些周期行业在政策的主导下市场集中度明显上升,对上下游溢价能力增强,盈利能力将在较长的一段时间内持续改善”.
油价上涨对勘探、炼化板块形成直接利好
结论：适合冬天里论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关儿歌《冬天里》开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
冬天里小火盆
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六神冬天里正能量
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冬天里一把火
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冬天里的一把火
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