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股利政策是公司三大财务决策之一,公司的股利分配不仅受到公司的股权结构、经营状况、公司治理等多方面因素的影响,同时也能够影响到公司能否持续经营,股权结构是不是稳定.格力电器和美菱电器作为国内十大电器品牌,本文从财务因素的角度出发,研究影响两者股利政策的因素.
格林电器 美菱电器 股利政策
引言
股利政策是上市公司经营活动的重要组成部分,与投资决策、筹资决策并称为现代公司理财活动的三大决策,是现代财务管理活动研究的一大重点领域和方向.股利政策其实质上是上市公司综合考虑投资、融资所需资金,从而在股东分配和留存收益之间的权衡结果,因此,股利政策与投资、融资决策密切相关.国外对股利政策相关理论研究较早,最初起源于美国,自20世纪60年代起美国等西方国家开始研究股利理论,经过50多年的积累与发展,基本形成了完整与统一的理论体系,并且极大地提高了人们对股利政策的认识.格雷迪（1985）研究发现,股利政策和上市公司的投资决策融资决策是密切相关的,和投资政策都会受到融资政策的影响股利支付水平.罗伯特（1999）发现上市公司财务状况好坏对股利支付水平有重要影响.我国对股利政策的研究起步较晚,作为重要的财务决策从20世纪80年代我国学者开始对股利政策及其影响因素的相关内容进行研究.与国外研究结果一致,刘星、李玉香（1999）、杨淑娥、白勇（2000）、吕长江和王克敏（2002）等学者研究发现上市公司的股利政策与其盈利能力呈正相关关系.
格力电器自上市以来,其股利政策就保持连续增长高派现的状态,与格力电器相比,美菱电器的股利政策则是呈现持续稳定低派现的状态.本文用对比的方法力求与找出导致股利政策差别大的原因,为同行业制定鼓励政策提供参考依据.
格林电器和美菱电器股利政策概述
格力电器2007年至2016年的股利分配方案中的股利分配方式具有以下特点：一是股利政策倾向于发放股利,格力电器自2007年以来,每一年的股利分配中都有股利的发放,并且每10股发放的股利快速增长；二是股利政策具有连续性、高速增长性,格力电器字2007年以来,每年都有鼓励分股利分配,并且增长速度较快；三是股利支付率高,格力电器的股利支付率远远高于美菱电器,并且呈迅速上升趋势,近三年的股利支付率超过50%,在2015年更是达到71.48%.
美菱电器2010年至2016年的股利分配方案中的股分配方式具有以下特点：一是股利政策倾向于发放股利,股利派现率较低,美菱电器自2010年以来,每年都有股利发放,近年来每10股发放股利平均约为0.55；二是股利政策具有连续性、增长性,美菱电器每年都有股利发放,股利支付率大体呈逐年上升趋势.
格林电器和美菱电器股利政策分析——财务因素分析
（1）格林电器和美菱电器股利政策分析—盈利能力分析
企业只有保持足够的盈利能力才能够继续生存,为投资者和债权人创造收益.盈利能力是企业继续经营和发稳定展的基础,也是企业进行股利分配的前提.企业只有具备良好的盈利能力,不断获取利润,才能够股利支付提供资金来源,保证其具有股利的支付能力.因此,在分析企业的股利政策时,必须分析企业的盈利能力.
从权益净利率分析,格力电器的权益净利率比较稳定,均值为28.9%.美菱电器的权益净利率近10年均值为6.81%,远远低于格力电器,且其权益净利率不稳定,近三年来有下降趋势.这说明美菱电器在过去的资本盈利能力不如格力电器,并且近些年与格力电器差距拉大.格力电器近些年股利支付率在逐渐提高,并渐趋稳定,与资本盈利能力的穩定和提高有着紧密的联系.
从销售能力分析,近10年格力电器的营业收入、销售利润率等指标一直远远高于美菱电器.格力电器的各项指标呈逐年稳定上升状态,二美菱电器的指标出营业收入外只在2009年和2010年出现高峰阶段,其余保持在较低水平,例如2016年,格力电器的销售净利率为14.33%,美菱电器为1.76%,格力电器的销售净利率约为美菱电器的8.14倍,所以,美菱电器的销售盈利能力是远远不如格力电器的.
从股东获利能力分析,格力电器与美菱电器的每股收益差距巨大,10年来格力电器的平均每股收益为2.362,美菱电器平均每股收益为0.30951,格力电器品均每股收益约为美菱电器的7.63倍,所以,格力电器的股东获利能力远远高于美菱电器.
根据以上对格力电器与美菱电器盈利能力的对比分析,可以得出如下结论：格力电器比美菱电器拥有更强的盈利能力,所以公司的盈利能力较大程度上影响公司的股利政策.
（2）格林电器和美菱电器股利政策分析—营运能力分析
营运能力衡量企业对各项资产经营管理的能力.一般企业的营运能力越强,其各项资产的周转率越高,各项资产的盈利能力越强.通过分析企业的营运能力可以知道企业的资金周转状况、经营状况和资金管理水平.企业的营运能力越强,利用现有资产获取更大收益的能力越强,其支付股利的能力和支付率就会越高.因此,营运能力的分析,对分析企业的股利政策十分重要.
从格林电器和美菱电器的总资产周转率进行分析,近年来格力电器和美菱电器的总资产周转率呈逐渐下降趋势,另美菱电器的资产周转率一直高于格力电器,表明美菱电器的总整体资产使用效率是略高于格力电器的.
从选取的固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率对比分析,两公司存在较大差异的主要是应收账款周转率.格力电器的应收账款周转率远远高于美菱电器的应收账款周转率,约为美菱电器的5倍.
总体上看格林电器和美菱电器都保持了较好的营运能力,格力电器的营运能力要略高于美菱电器.从具体资产的营运能力分析上两公司有较大不同,尤其是对应收账款的管理,格力电器应收账款周转率高说明公司应收账款回收速度快,变现能力强,拥有更强的股利支付能力.
结论：关于对写作格林论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文格林论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
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