高送转的秘密,本文是一篇关于秘密论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
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高送转概念股成为市场关注的热点.11月23日,上交所正式发布《上海证券交易所上市公司高送转信息披露指引》,对上市公司的送转股行为进行规范.民生证券统计了2017年年报上市公司的高送转案例,发现高送转的公司多分布在计算机、电子等成长型行业,具有高股价、高每股净资产、高盈利能力、高成长、小市值等特点.
计算机、机械设备、电子等成长型行业中,高送转的公司占比更高.高送转公司的股价显著高于其他公司,可见将股价调整至合理水平以保持股票流动性为高送转的动机之一.高送转的公司有更高的每股收益、每股未分配利润和资本公积金,较高的每股净资产是高送转的基础.此外,高送转公司有更高的净资产收益率和营业收入、净利润增长率,更小的总市值和更高的市净率.
民生证券统计显示,高送转、低送转和不送转的公司平均股价分别为38.78元、26.17元和14.81元,高送转的公司股价明显较高;高送转、低送转和不送转公司的每股净资产分别为7.94元、6.52元和4.47元,每股未分配利润和每股资本公积金的排序也相同.充足的每股未分配利润和资本公积金是高送转的重要条件.高送转、低送转和不送转公司的每股收益分别为0.77元、0.64元和0.29元,上市公司在高送转后仍希望维持相对较高的每股收益.
高送转公司的盈利能力和成长性具有一定优势.高送转、低送转和不送转的公司2017年净资产收益率中位数分别为8.73%、8.75%和5.59%.高送转和低送转公司的盈利能力显著高于不送转的公司,送转股在优质公司中更普遍.高送转、低送转和不送转公司的2017年主营业务收入增长率中位数分别为27.49%、22.56%和16.13%,净利润增长率中位数分别为23.01%、18.02%和12.38%,高送转的公司成长性具有明显优势.
高送转公司的市值更小、市净率更高.高送转、低送转和不送转的公司2017年年末总市值中位数分别为51.62亿元、60.68億元和66.50亿元.高送转公司的规模更小.高送转、低送转和不送转公司2017年年末市净率中位数分别为4.50、4.01和3.04,高送转的公司市净率更高.然而不同送转比例的公司2017年年末市盈率中位数并无明显差异,这与送转股公司的净资产收益率更高有关.
民生证券研究发现,高送转不是未来盈利预期好的信号,且高送转带来的超额收益率仅在除权前存在.
高送转、低送转、不送转的公司2018年前三季度主营业务收入增长率的中位数分别为22.43%、16.43%和11.70%,2018年前三季度净利润增长率的中位数分别为13.16%、11.91%和8.24%.高送转公司在高成长方面的优势延续到了下一年.但是,不同送转比例的公司2018年前三季度主营业务收入增速均出现一定程度下滑,下滑的程度与送转比例不存在明显关系,而高送转、低送转和不送转公司2018年前三季度净利润增速较2017年全年增速下滑的百分点中位数分别为9.85%、6.11%和4.14%.
可见,高送转的公司盈利增速下滑更明显.给定高送转公司有更高质量的前提,则其次年表现不佳.因此,高送转很难作为未来盈利预期更好的信号.
高送转的公司在方案公布前有显著的超额收益,在方案公布至股权登记日也有显著的超额收益,但在除权后,股价表现不好.
民生证券还表示,2017年年度高送转的公司股权质押率更高,高送转、低送转和不送转的公司2017年年末的股权质押率分别为17.82%、13.54%和14.90%;且2017年增发新股的公司占比更高,高送转、低送转和不送转的公司2017年增发新股公司占比分别为15.98%、13.00%和11.46%;2018年上半年,大额限售股解禁与减持的公司占比更高,高送转、低送转和不送转公司分别为40.21%、31.50%和21.21%;国有企业占比更低.
可见,高送转与上市公司及其大股东的市值管理动机密切相关,当上市公司及其大股东希望股价上涨时,会推出高送转方案.
结论：关于秘密方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关秘密论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
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