私募股权基金对创业板公司高管离职影响的路径分析,本文关于创业板论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
创业板论文参考文献：
摘 要：随着我国创业板市场的建立,市场上出现了一个不同寻常的现象,许多创业板公司的高管纷纷离职.高管作为创业板公司的高级管理人才,对公司发挥着重要的作用,从一定意义上代表着公司形象,而现今频发的高管离职事件对离职公司的管理与发展影响深远,已经得到了社会各界的关注.本文将我国创业板上市公司作为研究的案例,分析私募股权基金对创业板公司高管离职的影响及路径分析.
关键词：PE基金 公司价值 公司IPO 高管离职
一、研究背景
2009年,28家创业板公司在深圳证券交易所挂牌上市,这是中国首批创业板公司正式进入市场,这标志着中国迈出了证券史上具有历史性的一步.市场上有许多中小型新兴企业以及高科技公司,这类公司往往并不具备主板上市的条件但又急切需要融资,创业板就是服务于这类公司.创业板公司往往具有很大的发展潜力,发展较为迅速,因此成为投资者的首要选择,继而引发了新股发行时的“三高”现象.一时之间,创业板上市公司如雨后春笋日益增多.就在这股风潮之中,众多上市的创业板公司却共同面临一个危机——高管离职.
创业板公司的高级管理人员离职,引发了一系列的负面影响,对刚刚上市的创业板公司而言,是形象与管理制度的双重打击,这在理论界已经引起了广泛关注.学者也在这一领域进行了众多研究,现在的研究普遍将高管离职从理性的角度,利用理论框架、数学模型进行理论分析；在实证分析中学者从影响高管离职的微观、宏观影响因素方面研究,分析了高管离职的主要原因与影响因素.高级主管的离职一般是自主选择的结果,所以多具有主观性,因此利用激励理论框架能更好的进行分析.
能够抑制高管主动离职的因素主要包括两个方面：公司的真实价值与公司的IPO估值定价.公司的真实价值是根据公司的管理水平、经营形式、行业竞争力等众多因素综合评价得到的.公司的真实价值如果被高管认同,将在一定程度上一直高管的离职倾向.而公司的IPO估值定价则是高管衡量自身长远发展与公司是否相符时的重要影响因素,当公司的IPO估值过高,并且远远高于公司的真实价值时,公司高管将在分析公司长远发展时产生较强的离职意愿,并在短期内抛售手中所持的公司股票,使其能获得最高的短期利益.
二、PE基金对创业板上市公司价值、IPO价值的影响
PE基金与上市公司价值：PE基金现如今的盈利模式是,通过提供被投资公司一定的市场资源、改善公司的管理模式及优化内部结构等方式,帮助企业顺利在资本市场上进行首次的公开发行,或者与产业资本进行并购等其他方式,出售被投资公司的股权来获得高额的收益.PE基金进入公司后,成为股东,以股东的方式对公司进行优化与升级,能在很大程度上提高公司股东的利益.
PE基金与上市公司IPO估值价值：PE基金对被投资公司的IPO影响主要在两个方面,公司IPO的估值和估值的走势.在市场中,PE基金为了稳定被投资公司的估值和估值预期值,方便其在后期限售时能够正常执行出售股权,多数情况下会降低被投资企业在IPO评估过程中的信息不对称性,因此PE基金的参与能对创业板上市公司IPO估值泡沫产生一定的抑制作用.
三、PE基金影响创业板高管离职路径
(一)路径一：PE基金与公司价值创造
经研究私募股权基金的整体及其具有的基本特征属性对创业板上市公司价值的影响,我们发现：与没有PE基金进入合作的创业板上市公司相比,拥有PE基金进入的创业板上市公司在公司价值方面并没有显著提高.从PE基金管理合伙人的股东背景来研究,股东背景为外资的PE基金的参与能够显著提高公司价值,而股东背景为国资和民营的PE基金对公司价值的影响并不显著.这是因为外资基金拥有较长的发展历史,各个发面都发展的较为成熟,当进入创业板上市公司后,能给公司带来科学的管理模式、先进的经营模式、成熟的生产经验等,对公司提升价值有着更卓越的贡献.
相反的是,券商直投的PE基金甚至会降低公司价值.券商直投基金降低公司价值的原因可能在于,相较于其他PE基金参与的创业板上市公司而言,券商在公司投下资金后,并不能获得多少管理与经营权,因此对于公司价值的增加并没有很大贡献.
(二)路径二：PE基金与公司IPO估值定价
经具体研究私募股权基金的整体及其具有的基本特征属性对上市公司IPO定价的影响,研究发现：相比于没有PE基金进入合作的创业板上市公司相比,拥有PE基金进入的创业板上市公司IPO估值泡沫将显著缩小；从PE基金管理合伙人的股东背景来研究,股东背景为外资的PE基金的参与能够显著抑制公司IPO估值泡沫,而股东背景为国资和民营的PE基金对公司IPO估值泡沫的影响并不显著,相反的是,券商直投的PE基金将增加公司IPO估值泡沫.
四、结束语
综上而言,E基金能够显著地抑制创业板公司高级主管离职的现象,具体表现为：外资基金、国资基金和民营基金都能够显著降低高管的离职率,但这一结论在券商直投的PE基金则并不明显.
创业板的出现扶持了中小型新兴产业及高科技公司,是对我国主板市场的一个非常重要的补充,具有重要的意义.目前我国的创业板市场较为活跃,而创业板公司高管离职将对公司产生一定的负面影响,不利于公司的长远发展,因此我们必须重视这一现象,通过专家学者对于这一问题的研究,希望能为市场管理者提供一些思路来完善市场制度、避免这一现象的再度发生.
参考文献：
[1]何滔,崔毅.私募股权基金对创业板公司高管离职影响的路径分析[J].证券市场导报,2015,04：26-33
[2]余汶芨.私募股权基金IPO退出与被投企业公司治理的关系研究[D].西南财经大学,2014
[3]赵峰.私募股权投资基金的参与对企业成长性的影响研究[D].暨南大学,2013
结论：关于对不知道怎么写创业板论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文创业板论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
我国私募股权基金投融资问题
摘要：私募股权基金对我国经济的推动意义重大。投资选择和融资渠道是私募股权基金面临的首要问题。本文主要写了私募股权基金定义、组织以及运作。探讨了国。
私募股权基金并购退出机制
概述（1）私募股权基金退出方式一般来说，私募股权的退出方式有：首次公开发行（IPO）并购退出、破产清算。首次公开发行（Initial Pub。
私募股权基金法律监管漏洞
私募股权基金 法律漏洞 法律监管引言最近几年，我国私募股权基金有了一定的发展，很大一部分企业采用这样的方式引进更多资金，基本上的主要投资方式。