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恒瑞医药论文参考文献：
自2000年10月上市以来,恒瑞医药的股价累计涨幅超过90倍,年均涨幅超过30%,尤其最近两年更呈加速上扬之势,年均涨幅达70%.其高市盈率亦在整个西药板块鹤立鸡群,不少投资者直呼“看不懂”.
强大的竞争力及行业龙头地位当是恒瑞医药高估值的基础所在,而研发投入完全费用化,使得其真实净利润被低估,则是其高估值的另一重要原因.作为创新药龙头股的恒瑞医药,研发投入巨大,并且长期将研发投入全部费用化处理,这使其财务呈现“低成本、高费用”的特点,销售毛利率与销售净利率悬殊共存.鉴于恒瑞医药的研发投入力度逐年加大,其市盈率或继续上升.
伴随市场偏好的切换,A股市场“大白马”自2017年以来深受资本追捧,“喝酒吃药”行情持续火爆.贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、美的集团（000333）、格力电器（000651）、海康威视（002415）等大蓝筹纷纷创下90%以上的股价涨幅.
被称为医药板块“大白马”的恒瑞医药（600276）股价及市值也一路扶摇直上.尤其是2017年11月前后,恒瑞医药相继公布2017年三季报和《2017年度限制性股票激励计划》,数据显示,其前三季度实现营业收入100.66亿元,同比增长21.8%；净利润23.84亿元,同比增长20.7%.在多项“利好”的助推之下,其股价于11月3日突破71.95元/股,成为首只市值突破2000亿元的医药股.11月7日,6连阳的恒瑞医药再度创下76.92元/股的历史新高股价,彼时的公司市值逼近2170亿元,当年内创下股价涨幅翻倍行情.恒瑞医药董事长孙飘扬顺势以77亿美元的财富重回中国医药首富宝座.
2018年以来,恒瑞医药股价继续上涨近30%.到2018年3月21日,其股价盘中最高触及89.19元/股,按当日最高价计算,总市值突破2524亿元.
虽说同期医药生物板块多只个股如复星医药（600196）、长春高新（000661）、中国医药（600056）、康弘药业（002773）、丽珠集团（000513）、片仔癀（600436）、亿帆医药（002019）、信立泰（002294）、艾德生物（300685）、沃森生物（300142）相继创出股价历史新高,但相较之下,只有恒瑞医药的涨势,堪称一骑绝尘.其突破2500亿元的市值,不仅远远甩出市值排名行业第二的康美药业（600518）超过1000亿元,其市盈率也创下83倍的历史峰值,远远超乎A股“大白马”板块同项指标,在医药板块也属鹤立鸡群.
机构投资者相继重仓“大白马”,曾令市场普遍认为A股价值投资主线日渐清晰,但各“大白马”股相继实现翻倍行情之后,大蓝筹见顶、“大白马泡沫勝过创业板”之说也开始出现.尤其进入2018年以来,证券市场“风格切换”之声此起彼伏,如日中天的恒瑞医药自然成为舆论关注的焦点.恒瑞医药以2000亿元登顶A股医药板块市值之最时,曾一度引发市场热议.2018年其市值继续牛气冲天,不少投资者更直呼看不懂,认为“恒瑞医药的市盈率已经理解不了了”,不少已清仓恒瑞医药的投资者则悔青了肠.那么,恒瑞医药的高市值背后隐藏着什么样的秘密?如何理解其高市盈率?
市盈率：龙头股的估值溢价
医药圈有道是,“中国医药看江苏,江苏医药看连云港”.70多平方公里的连云港开发区汇集了近30家医药生产企业,恒瑞医药则是其中最负盛名的一家.
根据介绍,“恒瑞医药创建于1970年,是一家从事医药创新和高品质药品研发、生产及推广的医药健康企业,2000年在上海证券交易所挂牌上市,是抗肿瘤药、手术用药和造影剂的医药企业”.2017年7月数据显示,该公司先后获得国内发明专利授权90件,PCT授权130件,有20项国家重点新产品项目,已有2个创新药“艾瑞昔布”和“阿帕替尼”获批上市,有一批创新药正在临床开发.
正由于研发实力超群,恒瑞医药的股价涨幅十分惊人——2000年10月上市以来,超过90.67倍（图1）,在A股医药生物板块名列前茅.Wind数据显示,医药板块中,云南白药（000538）以上市以来115倍涨幅位居第一；恒瑞医药次之；东阿阿胶（000423）以涨幅39.74倍排名第三.由于云南白药、东阿阿胶均为老字号中成药,这意味着,恒瑞医药在A股173家制药企业中,属于历史市值表现最佳的西药公司.
从历史轨迹看,恒瑞医药的股价在2006年3月之前波澜不惊,之后节节攀高,并且走势明显独立于大盘.如,在2007年、2015年上半年“大牛市”行情中,其股价仅小幅上涨,而在2015年下半年“股灾”、2015年末至2016年初“熔断”时期,则呈现短期震荡.
证券市场大浪淘沙,洗尽铅华无数.在过去10余年中,人们熟悉的医药大牛股江中药业（600750）、翰宇药业（300199）、博雅生物（300294）、舒泰神（300194）等悉数消失,唯恒瑞医药市值扶摇直上.而其最醒目的数据,莫过于高达83倍的市盈率（2018年3月21日数据）.
通常,市盈率数据对于业绩稳定的“大消费”板块公司,具有较大的参考价值.根据Wind数据（2018年3月16日）,A股化学制剂板块52家上市公司,动态市盈率（TTM）最高值为645.34倍（华北制药,600812）,最低值为-113.55倍（海正药业,600267）,平均值为69.56倍.恒瑞医药当日的动态市盈率为78.39倍.52家企业中,有39家市盈率低于平均值,占比75%.
将样本进一步扩大至整个制药板块的173家上市公司,其动态市盈率最高值为5793.39倍（太极集团,600129）,最低值为-119.27倍（国发股份,600538）,平均值为92.64倍.其中,155家企业市盈率低于平均值,占比89.6%.
剔除亏损股、部分市盈率极高的绩差股,可以得出医药板块更为合理的市盈率参考数据（表1）.在诸多绩优股阵营中,恒瑞医药的市盈率排名在化学制剂板块遥遥领先,较其更高的药企不超过5家.但由于整个生物制药板块高估值的企业较多,恒瑞医药在其中仍然略低于板块均值.
结论：关于本文可作为恒瑞医药方面的大学硕士与本科毕业论文恒瑞医药论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
恒瑞医药:从本土到全球
恒瑞医药董事长孙飘扬对未来3年的战略描述是：第一，加快前沿新药创新，逐步缩小与世界先进水平的差距；第二，极力推进有效治疗药物领域的研究，特别针对。
中国医药估值重点在进出口板块
中国医药（600056 SH）三大业务的亮点都少，但好在估值是所有医药股中最低水平。过去两年最大亮点是进出口贸易板块，净利润增长速度很快。公司。
影视股高估值远超国外公司
资本的疯狂涌入下，影视股受到了狂热的追捧。Wind资讯统计显示，2015年影视动漫板块的涨幅接近180%。伴随着股价的快速上涨，板块的平均市盈率。
影视并购公司高估值市场风险管理应对
摘要：影视行业为首的文化产业是经济结构转型和产业结构调整的重要组成部分，但近年来影视并购公司的高估值却也对应着高市场风险。通过对比行业、市场间的。