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经济增加值论文参考文献：
[摘 要] 经济增加值（EVA）是对公司经济利润最准确的度量指标之一,能够反映企业的真实业绩,旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬,并促进股东财富最大化.本文主要从EVA指标的有用性以及实施EVA业绩评价能否真正提升企业价值两方面,对现有的文献进行回顾,也能够给予国资委以及已全面实行EVA绩效评价的我国央企一定的启示.
[关键词] EVA；企业价值；业绩评价
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2018. 05. 006
[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2018）05- 0015- 03
1 前 言
企业价值最大化是现代企业追求的目标,能否持续创造价值成为衡量一家企业成功和否的标准,如何对企业业绩进行评价也成为现代企业管理的重要内容.业绩评价的指标有很多,其中经济增加值（Economic Value Added,以下简称EVA）近年来受到了诸多著名企业的推崇（孙铮、吴茜,2003）.EVA是美国Stern Stewart管理咨询公司于20世纪末开发并推广的一种企业价值评价指标,其理念类似于“剩余收益”.其计算方法为：
经济增加值等于调整后税后经营净利润-加权平均资本成本×调整后净投资成本
根据公式可以看出,EVA的基本思路是,估测资本市场的机会成本（即资本成本）,并对会计数据（包括税后经营净利润和净投资资本）进行一系列的调整,以此测算企业是否创造了价值.尽管EVA属于会计研究法,但相对于传统的会计研究方法来说可能更为准确：一方面,基于传统的会计研究法得到的财务数据容易被人为操纵,可能存在一定程度的失真；另一方面,由于 问题（Aggarwal and Samwick,2006）和信息不对称的存在（Richardson,2006）,管理层容易做出偏离股东利益的决策（魏明海、柳建华,2007）,致使净资产收益率、投资报酬率、每股收益等单纯的传统会计指标不能体现决策的真正价值.有些决策表面上给股东带来了财富,但股东若是用资金投资资本市场会带来更多收益,结果就是企业并未真正实现盈利,股东财富实际上受到了侵蚀.因此,EVA从股东的角度重新定义了利润（王雅、刘希成,2011）,在某种意义上是唯一正确的业绩评价指标.
我国国务院国有资产监督管理委员会于2010年全面开始对 企业实施EVA考核方法,旨在改变央企管理者的经营理念和决策行为,以提升企业价值（池国华 等,2013）.但鉴于我国特殊的社会主义市场经济环境以及EVA模型本身的复杂性,EVA业绩考核是否能发挥其优势、促进企业价值增长,却是个值得探究的话题.正如赵岩、陈金龙（2012）的研究表明,在绝对有效性上,央企EVA考核和传统会计指标表现出较大的差异,而在相对有效性上,评价结果具有一致性.事实上以EVA为核心的价值管理会计体系,尽管有其独特的优势,却也并非完美无缺.基于此,本文主要针对EVA指标的有用性以及实施EVA业绩评价能否真正提升企业价值两方面对有关文献进行回顾,也能够给予国资委以及已全面实行EVA绩效评价的我国央企一定的启示.
2 EVA的文献综述
2.1 EVA指标的有用性
比起纯粹的传统会计利润,EVA以合理方法对其进行了调整,又从经济学的角度考虑了企业的机会成本,其最直接的优点是和股东财富的创造联系起来：追求高的EVA,就是追求高的股东财富和企业价值.EVA不仅仅可以作为一种业绩评价指标,更是一种全面财务管理和薪酬激励体制的框架.EVA把资本预算、业绩评价和激励报酬结合了起来,能够指导公司的每个决策,也协调了管理者和股东的利益,将道德风险和逆向选择的不利影响降至最低.很多学者都肯定了EVA指标的有用性,如Stern等（1995）,汤谷良、林长泉（2003）及胡玉明（2008）,他们认为EVA不仅是在相对信息含量方面還是增量信息含量方面,都明显优于传统会计指标；肖翔、王娟（2009）通过实证分析发现EVA及EVA率和企业的主营业务利润率、每股收益、净资产收益率显著正相关,并认为EVA指标可以促使管理者和股东行动一致；宋良荣和江红（2014）认为基于EVA的全面预算管理是一种高效的预算管理方法.因此,作为一个价值指标,EVA能够在一定程度上克服净资产收益率等传统会计指标的缺陷,能够反映出企业是在创造价值还是减损价值.
然而,部分学者对此却持有谨慎或怀疑态度,如Biddle等（1997）认为EVA指标对股价的解释程度仅为40.5%；王化成等（2004）也并未找到EVA优于传统会计指标的证据；王雅、刘希成（2011）的实证结果也表明,在收益模型下,EVA指标不能对股票收益进行较好的解释.这是由于在计算EVA时存在诸多调整,而过多的调整可能会泯没会计利润的意义,以至于从另一个角度歪曲了企业价值.而且,由于不存在一个强制性的统一披露标准,对于如何确定资本成本或者应如何进行调整,尚存在许多争议,这些争议难以保证调整的准确性和规范性.另外,EVA是一个绝对数指标,对于不同规模的公司,不能对其直接使用EVA进行评价对比.最后,由于EVA指标仍然建立在会计利润的基础之上,不能很好地反映企业的 流状况,也给了管理者利用盈余管理以虚增企业业绩的机会（郝洪、杨令飞,2010）.
2.2 实施EVA业绩评价能否提升企业价值
针对EVA制度是否真正对企业产生绩效,以目前的文献来看,国内外研究尚未得出一致的结论.
很多学者认为实施EVA业绩评价能够改善企业绩效,进而提升企业价值.这是由于EVA是一种价值创造思想,能够引导并激励管理者以企业价值最大化目标进行决策.如Wallance（1997）通过对比40家采用EVA业绩评价的企业和40家未采用EVA业绩评价的企业,发现前者更倾向于剥离多余资产、谨慎投放资金、分配股利以及回购股票,并且整体价值更高；Kleiman（1999）的研究表明相对于未实施EVA业绩评价的企业,实施EVA业绩评价的企业经营业绩更好；Hamilton et al.（2009）发现实施EVA业绩评价的企业经过风险调整的投资资本回报率整体呈增长趋势,而未实施的企业则呈下降趋势.也有学者认为实施EVA业绩评价会导致管理者压缩投入资本,偏好资本成本低的投资项目——这种短视行为最终会损害企业价值.如孙铮、吴茜（2003）认为管理者很可能通过减少投资来降低资本成本从而增加EVA值,而减少的投资将削弱盈利质量和长期竞争力.
结论：关于经济增加值方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关经济增加值eva公式论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
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