市场化债转股商业银行机遇和挑战,这篇债转股论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
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一、引言
2016年10月10日, 国务院发布了市场期待已久的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,以及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》（简称指导意见）,对市场化债转股的原则、实施方式及要求等提出了具体意见和说明,标志着新一轮债转股工作的重启.2016年12月16日结束的 工作会议进一步强调： 要在控制总杠杆率的前提下,把降低企业杠杆率作为重中之重. 要支持企业市场化、法治化债转股.
从概念上来讲,债转股是指债权人将其对债务人享有的债权转换为对债务人的投资. 梁伟亮（2016）认为,债转股在本质上是一种债务重组,同时也是处置不良资产的一种常用方式,其直接导致债权人债权的消灭和股权的产生[1] .从类别上看,债转股可以划分为收益型债转股和止损型债转股.本文研究的主要是止损型债转股,即以处置银行不良资产或减轻企业债务负担为目的.王华萍（2016）指出,根据主导方式和实现方式的不同,止损型债转股又可分为商业性债转股和政策性债转股.其中,商业性债转股主要以市场化手段推进,政府不直接干预；政策性债转股则是指政府出台和债转股相关的一揽子配套法律和政策,主导和推动债转股进程[2].
在世界范围内,债转股并不是新兴的债务处置工具.20世纪70年代末至90年代初的拉美国家,20世纪90年代初中期的东欧国家以及1998年以来部分东南亚国家均实施过不同形式的债转股计划.包括美国、日本和德国等在内的发达国家也曾实施过债转股计划.值得注意的是,由于各国的政治体制、经济背景和市场环境存在显著差异,债转股在实施方式和范围上也各不相同.这意味着债转股本身就具有极强的个性化特征,需要根据不同情况做出有针对性的制度设计.
在我国, 上世纪90年代曾实行过一轮由政府主导的债转股,并取得了积极成效.通过实施债转股,一方面,企业的资产负债率大幅降低,许多企業实现了扭亏脱困；另一方面,商业银行有效剥离了不良资产,不良贷款率显著下降.
值得注意的是,本轮债转股政策的实施以市场化、法治化为核心,无论是宏观经济背景还是具体实施细节都和上世纪90年代末的债转股有很大差异.企业、银行、资产管理公司等参和者都面临更加复杂和未知的情况,机遇和挑战并存,需要在相 弈中不断摸索和总结.本文首先介绍了债转股重启的背景,在此基础上,仔细比较和梳理了我国两次债转股的特点和差异,提出当前债转股过程中存在的问题,以及商业银行面临的机遇和挑战.
二、债转股重启的背景
作为推动企业有序去杠杆的顶层设计,本轮市场化债转股的有序进行对于减轻企业债务负担、提高企业再融资能力、 改进金融供给效率意义重大,同时在客观上有助于商业银行防范和化解不良资产,对其经营产生长期重要影响.从政策着眼点看,此次债转股重启主要基于以下社会经济背景：
一方面,在我国长期经济增长中枢下移的情况下,企业长期以来高度依赖负债发展的模式逐渐呈现出弊端, 经营难度和违约风险均呈上升态势.一些高负债企业开始出现资产质量恶化、债务违约等问题.根据中国社科院和国际清算银行等机构测算,我国非金融企业部门杠杆率大致在150%,显著高于全球其他主要经济体[3] .其中, 非金融企业部门杠杆率的快速上升主要体现在国有企业上.数据显示, 我国国有工业企业的资产负债率已经从2007年的54.2%上升至2016年10月的61.4%,相比之下,私营工业企业的资产负债率则从58.4%下降到了51.3%① .杠杆率持续上升的同时,高额利息支出也增加了企业负担.过高的杠杆率和快速增长的利息支出使企业背负沉重的财务负担,削弱了其发展潜力和竞争力.许多发展前景良好、暂时受困的优质企业,由于受债务问题所困,不仅无法进行必要的技术升级和产品更新换代,甚至面临债务违约和破产倒闭的风险.这在很大程度上影响了实体经济的健康、有序发展.
另一方面,在宏观经济增速放缓和金融市场持续动荡的大背景下,近年来,我国银行业的资产质量持续承压.自2012年第三季度起,银行业不良贷款余额和不良贷款率就开始进入上升通道.最新数据显示,截至2016年第三季度,商业银行不良贷款规模达到了1.49万亿元, 不良贷款率也攀升至1.76%（见图1）.和此同时,关注类贷款余额达到了3.48万亿元,占比进一步增加到4.1%.不良贷款余额已连续21个季度增长,关注类贷款也已连续11个季度增长.相比之下,银行业拨备覆盖率则不断下降,至2016年第三季度末已降至175.52%, 且下行空间进一步缩窄, 部分银行已接近监管红线② .上市银行方面,截至2016年6月底,A股上市银行不良贷款率的中位数为1.56%, 不良贷款拨备覆盖率中位数为160.8%,继续下行① .从当前情况看,未来银行业不良攀升的压力还将进一步持续,这在很大程度上增加了商业银行核销转让不良资产的压力和动力.
三、两次债转股的特点及其比较
1.上世纪90年代政府主导的债转股
上世纪90年代末,在政府主导下,我国实施了第一轮债转股方案, 并取得了立竿见影的效果.一方面,债转股实施后,企业负债率显著下降,利息支出压力大大减轻,一些经营状况相对较好的企业直接实现了扭亏为盈；另一方面,由于剥离了巨额不良资产,银行的资产质量得到了明显改善,资产负债表得以修复.
具体来看, 上世纪90年代末的债转股呈现出以下特点：
从宏观经济背景来看,1998年前后,受亚洲金融危机等国内外因素的共同影响,中国经济增速从10%以上大幅下降至7%左右, 经济的结构性问题也不断显现,突出表现为产能过剩、企业资产回报率下降、资本金不足、过度投资严重,企业亏损额和亏损企业数量较多,同时,银行不良贷款率持续、大幅攀升,商业银行处于技术性破产边缘.数据显示,1998年和1999年, 银行不良贷款率分别上升至33%和41%② .因此,帮助企业扭亏脱困、盘活银行不良贷款和建立现代企业制度成为国家实施债转股的出发点.
结论：适合债转股论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关债转股对股价的影响开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
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