应对道德风险、尾部风险和风险复杂化挑战,本论文可用于道德风险论文范文参考下载，道德风险相关论文写作参考研究。
道德风险论文参考文献：
编者按：我国的股票市场的巨幅波动使得金融机构不得不更加注重交易账户的风险管理问题.这种巨幅波动通常被归于“尾部风险”事件,并且在新金融业务所引发的道德风险和风险复杂化问题下显得更加严重.因此,在借鉴国外金融机构经验时,需要格外关注这些金融机构对道德风险、尾部风险和复杂风险的管控机制.本文主要分析高盛集团的相关风险管理经验,并提出了我国金融机构应对交易账户风险的相关见解.
2015年7月上旬,中国股市经历了令人目眩的波动,股市的波动向其他证券市场传导,商业银行出于交易或规避风险目的而持有的各类证券头寸的价值也随之大幅波动.股市的短期巨幅波动无疑属于小概率的尾部风险事件,而随股市波动涌现的大量投机和套利行为既是道德风险问题的体现,又使得证券市场的风险趋于复杂化.因此,在面临类似的尾部风险事件时,金融机构对交易账户的风险管理需要同时应对道德风险、尾部风险和风险复杂化的挑战.在经历金融危机的冲击之后,发达国家的大型金融机构普遍重视道德风险、尾部风险和风险复杂化的问题,并体现在各自的风险管理体系之中.本文以高盛集团的风险管理体系为例,分析其应对道德风险、尾部风险和风险复杂化的经验,在此基础上提出对我国金融机构交易账户风险管理的建议.
管理交易账户风险的三大难点
国内外金融机构对于交易账户所面临的市场风险已经有了较为成熟的分析模型,VaR和压力测试方法也被广泛应用,但是道德风险、尾部风险和风险复杂化始终是难以解决的问题.
道德风险.在金融机构管理风险时,主要的信息不对称体现在所有者和管理者之间.虽然出现问题的往往是交易员,但是如果没有从金融机构高级管理机构往下的层层过度授权,许多高风险的操作是难以进行的.过度的授权源于所有者和管理者之间的信息差距,和金融机构的混业经营关系密切.对金融机构而言,混业经营的初衷通常是获取更高的收益率,呈现较强的风险偏好特征,金融机构的所有者通常有较高的风险容忍度.尤其在从分业经营走向混业经营的初期,所有者通常是从原有的金融行业进入新的金融行业,相对于容易观察的收益率而言,对新行业的风险信息往往难以充分认知.因此,所有者难以区分新进入行业的阿尔法（Alpha）收益和贝塔（Beta）收益,只能根据总收益来对管理者进行激励,并且对管理者提出过高的收益率目标.在信息差距和收益率目标压力的共同作用下,管理者不得不承担更高的市场风险,并给下级部门以更高的授权,使得道德风险问题难以从根本上解决.
尾部风险.收益率分布的“尖峰厚尾”现象是相对正态分布而言的.在对复杂金融产品的风险进行分析时,正态分布假设虽然在计算上易于处理,却造成理想的风险和实际风险的差异.这种差异的影响主要体现在“小概率大损失”的尾部风险上,自金融模型产生便始终存在,但是其巨大影响是在VaR方法广泛运用之后才真正显现的.首先,VaR方法从零损失开始逐步累加,巨额损失部分被排除在外,使得金融机构对尾部风险缺乏应对.其次,VaR指标短期化导致巨额损失概率被低估.VaR未能考虑在较长的时间视野下产生的极端变化,不能估计其潜在损失.虽然长期来看导致巨额损失的事件几乎必然出现,但是由于方差的缩小速度远快于期望的缩小速度,所以短期来看巨额损失的概率非常之小.第三,VaR未考虑不同风险头寸的相对流动性,而巨额损失发生时常常伴随着流动性的缺乏,给金融机构带来更强的冲击.第四,VaR仅根据既有的市场风险因素来计算,无法对未来所有可能的市场运动做出准确预测.第五,通过VaR进行的授权给下级机构在尾部风险事件上的操作留下监管空白,而下级机构在尾部风险事件上的过度操作会使得尾部风险高于授权时的预期.因此,金融机构对尾部风险的应对不仅要在VaR基础上进行监管方法和指标上的补充,还要对VaR方法本身进行修正或限制.
风险复杂化.风险的复杂化是金融链条不断延长的结果.为推动金融市场的发展,监管部门常常增加其融资渠道,提高其财务杠杆.但是,在之前的严格管制之下,金融市场是分割的,各自形成较短的金融链条.融资渠道的放宽不是给原有的金融链条增加一个融资环节,而是将两个甚至多个金融链条拼接成了一个更长的金融链条,风险的复杂程度呈现跳跃式的增加.分业的金融监管进一步加剧风险的复杂化.当金融链条延长时,对原有金融机构有着丰富监管经验的监管部门并不了解新的业务,并且有时也缺乏对金融链条的另一端进行监管的权限.这就给金融机构留下更大的监管套利空间,金融机构倾向于在金融监管的灰色地带大规模地拓展业务,将风险集中在金融链条上监管较弱的环节,使得风险偏离传统的形式而进一步复杂化.
高盛集团的风险管理经验
自营业务是高盛集团的传统优势,尽管受到弱化版本的“沃尔克规则”的冲击,但是2014年年底的证券等金融工具在总资产的比重仍在70%以上,在道德风险、尾部风险和风险复杂化的管理上形成的制度经验足以为我国交易账户风险管理体系所借鉴.
对道德风险的管理经验
通过独立的风险管理部门和合理的风险限额分解,高盛集团的所有者对管理者进行了较为有效的授权,缓解了交易账户管理者的道德风险.
独立的风险管理部门.从金融机构的角度来看,董事会和董事委员会代表了所有者的风险偏好,无论他们的风险偏好程度怎样的保守或激进,对所有者而言都是合乎要求的.但是,当设立风险管理部门时,如果将降低风险作为风险管理部门的目标,那么由于风险和收益的正相关,风险管理部门和业务部门之间将不可避免地存在利益冲突.理想的状态,应当是风险管理部门和业务部门在目标和运作上相互独立.在高盛集团,独立控制部门和支持职能部门是和业务部门并行运作的部门,信用风险、操作风险和市场风险的相应管理部门获取风险信息并汇总到首席风险官,并由首席风险官向CEO和董事会报告.各个风险委员会也独立获得风险信息并通过管理委员会上报.这样,风险的最终衡量权集中到CEO和董事委员会,风险管理部门和业务部门没有直接的利益冲突.利益冲突的弱化使得高盛集团的风险管理部门和业务部门能够持续进行信息沟通,分享风险分析报告和市场信息.
结论：大学硕士与本科道德风险毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写道德风险的实际例子方面论文范文。
如何解决存款保险的道德风险问题
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