资金时间价值计算难点分析解决,此文是一篇难点分析论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
难点分析论文参考文献：
在《财务管理》的学习过程中,主要秉持两大价值理念,即资金的时间价值和风险价值.其中,风险价值的计算相对来说比较制式化,学生只需要结合在数学、统计学等学科中学到的“期望”、“方差”知识,将相关数据按照固定的步骤和每一步固定的公式代入,就可以计算出风险价值的大小.而另一个价值理念资金的时间价值一直是《财务管理》的重点和难点,之所以说它重要是因为该学科中筹资管理,投资管理等的决策都要依赖于资金时间价值的基础知识,但和风险价值的计算不同,时间价值的计算没有固定的条框可以遵循,因此一直是学生认为比较难攻克的一座大山.针对这个难题,笔者结合多年教学经验,分析了资金时间价值计算难点产生的原因,在此基础上以递延年金为例,就资金时间价值计算中的难点做以讨论和解决.
一、资金时间价值计算难点产生的原因
资金时间价值虽然也像风险价值一样,需要公式的代入,但是不同的是资金的时间价值被区分成了很多不同的类型,整个时间价值首先被区分为复利和年金两个概念,进一步细分的话,年金又包括了普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种类型,同时每种年金又要计算其终值和现值,个别年金的终值现值公式还不止一个,这就决定了资金时间价值的公式非常之多,学生不能单纯的代入公式,而是需要理解公式,同时准确解析题意,正确判断题目涉及到的是哪种年金,以及题目要算的是该种年金的终值还是现值.例如：“企业计划投资一个项目,需要投资500万元,项目建设期3年,可以使用10年,每年产生收益90万元,如果企业要求的投资报酬率9%,问该投资项目是否可行?”这道题的问题只是问项目是否可行,如果只是机械性的背诵所有的公式,学生在面对这道题目的时候根本无法判断应该使用哪个公式,即使确定使用哪个公式,但公式里的期数n这个要素也是需要进一步判别的,这就是时间价值比较难以被学生理解接受的其中一个原因.
导致时间价值比较难的另一个原因在于传统观念的束缚.在学习资金时间价值的过程中,首先要打破以往的单利思想,比如本金1000元,年利率10%,那么一年的利息就是1000*10%等于100元,依此类推五年的利息就是5*100等于500元,针对同样的条件,资金的时间价值则认为在第二年不仅仅只是本金1000元在继续产生利息,第一年产生的100元利息也在计息,并且往后的年份也是同样的道理,不仅仅是本金可以产生利息,以往年度的利息也在计息,也就是通常所说的“利滚利”的情况,在资金时间价值里把这个思路叫做复利.所以,认识资金时间价值的第一步就是树立复利思想.
在复利的基础上,时间价值之所以难懂的第三个原因在于现实生活中,可能每一年都有资金流的产生,不管是流入或者流出.比如说一个储户去银行存钱,可能第一年存1万元,第二年存3万元,第三年存2万元,这样我们整个的计算考虑的就不止是一笔钱的复利问题了,但是笔者刚刚提及的例子虽然每年都有资金流的产生,但是没有任何规律性,所以只能把这三笔钱单独看成三个复利问题,然后相加计算其终值或者现值.由此,我们在复利和多笔资金流的基础上衍生出了年金的概念,而时间价值的难点其实就是年金的难点.
二、资金时间价值难点的分析和解决
所谓年金,指的是在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款項,如利息、折旧、保险、金租金等.在年金的计算中,存在几个特定的值,比如年金A,终值F,现值P,期数n,利率i,将这些值表现在 流量图上如下：
在 流量图里,时间轴上的每一个数字代表的是第n期的期末或者第n+1期初,比如图中“2”代表第2期期末,或者第3期期初,最左边的“0”代表现在这个时点,也就是现值“P”所在的位置,每一期等额同向的资金流就是年金“A”,而最后一期n位于时间轴的最右边,表示第n期期末,同时也是终值“F”所在的时点位置.资金时间价值的很多难点问题通过画图都能迎刃而解.
前文曾提到的,年金被细分成普通年金,预付年金,递延年金和永续年金四大类,这个分类的依据在于 流产生的时点和期限.这四个类别的年金中,普通年金的 流发生在每期期末,是最基本的年金,其他年金都是在普通年金的基础上派生出来的,尤其是后续的递延年金和永续年金,大多数教材中总结的公式都默认这两种年金的 流产生在期末,所以公式都具有一定的局限性.在掌握最基础的普通年金计算之后,预付年金跟普通年金的差别在于它的 流产生在每期期初,所以两者的计算只相差一期,最终的计算也只是多计息或者多贴现一期,即在普通年金的终值、现值公式的基础上多乘（1+i）.永续年金由于其期数n趋于无穷大,所以不存在终值的计算,而其现值的计算最终通过数学归纳法总结得到P等于A/i,假若永续年金的 流量产生在每期期初,只需要在此公式的基础上多贴现一期即可.最终年金的难点就集中在了最为复杂的递延年金上.
所谓的递延年金,是指等额系列收付款项发生在第一期以后的年金,即前m期没有 流量产生,后n期才有等额系列收付款项发生,这里没有收付款项的若干期称为递延期（m）.
由图可以看出,递延期位于时间轴的左边,所以递延年金终值F的计算是完全不受递延期m影响的,因为终值F的位置在时间轴的右边,也就是说计算终值F的过程就是把时间轴上所有的收付款向右计算,至于左边的递延期,不管m等于1还是m等于100,丝毫不会影响递延年金的终值.那么,递延年金的计算难点就集中在其现值P的计算上.
递延年金现值P的计算就是将后n期的收付款向左计算到0时点,这就决定了计算现值P的过程一定要经过递延期m,这就加大了计算的难度.针对递延年金现值P的计算,大体归纳了三种解决方法：
（1）先求后n期年金在m期初的现值,再将该值贴现至0时点,求出其现值P,也就是 “两次折现法”,总结公式如下：P等于A*（P/A, i ,n）*（P/F, i ,n）.
（2）将前m期递延期补充上等额系列收付款,这样原本的递延年金就变成了一个m+n期的普通年金,然后用m+n期普通年金的现值减去人为补充的m期普通年金的现值,这种方法叫“补齐扣除法”,总结公式如下：P等于A*（P/A, i ,m+n）-A*（P/A, i ,m）.
结论：关于本文可作为难点分析方面的大学硕士与本科毕业论文重点与难点的区别论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
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