创业板上市公司盈利能力实证分析,这篇实证分析论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
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摘 要：上市公司盈利能力是决定其公司投资价值的核心因素.文章以浙江省创业板上市公司为例,对反映公司盈利能力的相关财务指标进行了深入地研究,得出了创业板上市公司总体盈利能力较高,盈利质量一般,资产周转率和财务杠杆偏低,经营较为谨慎的结论,并在此基础上提出了相应的解决对策.
关键词：创业板；上市公司；盈利能力；财务指标
中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2017）01-09 -02
2009年10月底,我国创业板市场的正式开启,为中小企业的融资提供了一条新的直接融资渠道.截至2015年7月31日,已经有483家公司在深圳创业板上市.相对主板市场,创业板市场更注重上市公司的盈利性、成长性和创新性,当然也具有较高的风险.随着创业板上市公司数量的不断增加,不同行业,不同公司的盈利能力也有着明显的差异.而公司的盈利能力又是影响上市公司股票投资价值的重要变量之一,因此对创业板上市公司盈利能力进行研究不仅具有理论意义,更有十分显著的现实意义.
一、公司盈利能力的财务指标分析
财务指标是指总结和评价公司财务状况和经营成果的相对指标,一般包括偿债能力指标、营运能力指标和盈利能力指标等.下文主要通过对净资产收益率、资产净利率和营业净利率等反映公司盈利能力的指标,反映公司营运能力的总资产周转率指标以及反映公司财务杠杆水平的权益乘数进行分析,来深入剖析创业板上市公司的盈利能力.
(一)净资产收益率分析
净资产收益率反映了公司所有者权益的投资报酬率,是衡量公司盈利能力的一个关键财务指标.在我国,就上市公司而言,净资产收益率指标也是衡量公司首次公开发行、增发和配股的核心指标之一.从表1可以看出,浙江省创业板上市公司近3年的平均加权净资产收益率都在6%以上,且呈明显的上升趋势,这说明浙江省创业板上市公司总体盈利能力较好且盈利能力在不断的提升.
表1 浙江省创业板上市公司财务指标数据
数据来源：笔者根据深交所网站数据收集整理.
如果考虑到行业和地区情况,则从表2 和表3中的相关财务指标数据可以看出不同行业的上市公司的盈利能力差别较大.与其他行业在创业板上市的公司相比,制造业上市公司的盈利能力明显偏弱.2013～2015年浙江省18家在创业板上市的制造业公司的平均加权净资产收益率仅为7.27%,低于信息技术行业的平均加权净资产收益率4个点.而文化传播和卫生行业上市公司的平均加权净资产收益率更是高达14%以上.从地区分布来看,杭州、金华、温州和湖州的创业板上市公司盈利能力较好,近三年平均加权净资产收益率都在10%以上.宁波、绍兴、台州的创业板上市公司盈利能力较差,近三年平均加权净资产收益率都在6%以下.
(二)总资产净利率分析
总资产净利率反映了公司运用全部资产创造收益的能力,是衡量公司盈利能力的又一重要财务指标.从表1可看出,近三年浙江省创业板上市公司的平均总资产净利率为6.23%,且每年基本保持在6%以上,这说明浙江省创业板上市公司的总体盈利能力较好,且总体盈利能力较为稳定.
表2 2013～2015年浙江省创业板不同行业上市公司财务指标数据
数据来源：笔者根据深交所网站数据收集整理.
表3 2013～2015年浙江省不同地区创业板上市公司财务指标数据
数据来源：笔者根据深交所网站数据收集整理.
结合表2和表3来看,不同行业和地区创业板上市公司盈利能力有着显著的差别.具体来说,文化传播和卫生行业上市公司的平均總资产净利率较高,都在10%以上,而制造业和信息技术行业上市公司的平均总资产净利率相对较低.从地区来看,杭州、金华、衢州和湖州等地创业板上市公司的盈利能力相对较强,平均总资产净利率都在7%以上.而宁波、绍兴、温州和台州等地创业板上市平均总资产净利率基本都在4%以下,远低于浙江省创业板上市公司资产净利率的平均值.这说明与杭州、金华、衢州和湖州等地区创业板上市公司相比,宁波、绍兴、温州和台州等地创业板上市公司的盈利能力总体较弱.
(三)营业净利率分析
营业净利率反映了公司每1元销售收入所带来的净利润.从表1来看,近3年浙江省上市公司的总体平均营业净利率为13.24%,虽然这一指标数值总体偏低,但是考虑到浙江省创业板上市公司主要集中在制造业,且今年我国经济形势总体一般,因此这一指标也属于正常范围.
(四)总资产周转率分析
总资产周转率反映了公司资产总额的周转速度,周转越快说明公司的销售能力越强,盈利的潜力越大.从表1来看,浙江省创业板上市公司近3年的平均总资产周转率为52.13%,总体处于偏低的状态.这主要是由于大部分创业板上市公司都是处于制造业,固定资产占公司资产比重较高的原因所致.此外,平均总资产周转率也体现出明显的行业特性,制造业创业板上市公司的总资产周转率明显高于信息技术行业和文化传播行业.从表2来看,18家制造业创业板上市公司近三年的平均总资产周转率为51.61%,4家文化传播行业的平均总资产周转率为34.5%,低于制造业约17个百分点.与反映公司盈利能力的财务指标不同,平均总资产周转率的地区性并不明显,各地创业板上市公司的总资产周转率基本保持在50%左右.
(五)权益乘数分析
权益乘数是指公司资产总额除以股东权益的倍数.公司权益乘数越大表明其所有者投入公司的资本占全部资产的比重越小,意味着公司向外融资的财务杠杆倍数也越大,公司将承担较大的风险.但是,若公司营运状况刚好处于向上趋势中,较高的权益乘数反而可以为公司带来更高的利润.从表1来看,近三年浙江省创业板上市公司的平均权益乘数为1.56,总体处于较低水平.但从表2和表3来看,不同行业和地区的上市公司的财务杠杆差距较大.从行业来看,信息技术和卫生行业的上市公司财务杠杆较高,而制造业和文化传播行业相对较低.而从地区来看,绍兴和台州地区的创业板上市公司财务杠杆较高,其权益乘数都在2倍以上,湖州和衢州地区的创业板上市公司的财务杠杆明显偏低,其权益乘数不到1.3倍.
结论：关于对不知道怎么写实证分析论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文规范分析论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
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