可转债投资机会和风险,该文是关于可转债论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
可转债论文参考文献：
得益于信用申购新政的施行,去年下半年以来,可转换公司债券市场逐渐火热,成为股民投资的新宠儿.去年9月8日,证监会正式发布并施行修订后的《证券发行和承销管理办法》,新规对可转换公司债券发行方式进行了调整,将现行的资金申购改为信用申购.其中,参和可转换公司债券网上申购的投资者在申购时无需预缴申购资金,待确认获得配售后,再按实际获配金额缴款.对于投资者而言,这无疑是一大利好消息,因为取消申购预缴款后,可转换公司债券的发行不会再冻结投资人的资金.
零成本“打新”
可转换公司债券发行新规施行以后,股民通过线上申购,“无钱无股就能打新”,并且可以像大户那样顶格申购,以提高中签率.可转换公司债券面值为100元,以10张为一个申购单位,视为一手,每一个申购单位配一个抽签号,个人申购上限是1000手,也就是同一主体不同账户可申购的总和.从目前已经上市的29只可转换公司债券,以及即将上市的10只可转换公司债券来看,中签率超过1%的只有2只,绝大部分中签率低于1%.自2017年9月8日修订后的《证券发行和承销管理办法》发布以来,可转换公司债券的中签率更低,大部分中签率不足0.1%.也就是说,即使顶格申购,可能也就只能买到10张左右.因此投资者不必太担心申购过多而资金不足的问题.
从一些可转换公司债券发行的表现来看,投资收益颇为可观.以雨虹转债、林洋转债为例,“打新”的收益基本上在20%左右.尽管由于中签率较低,所以总体的收益较小,多数股民仅能获得1手购买资格,因此20%的收益也就200元,但是这种收益机会是比较确定的.
当然,可转换公司债券的“打新”并不是绝对的稳赚不赔,也出现了部分可转换公司债券上市首日即跌破发行价的情况,例如时达转债上市当天收盘下跌3.42%,宝信转债上市首日也以破发收场.但是损失基本上也很小,通常个人只能买到一手,所以也就几十块钱的亏损.从以往历史来看,85元已经是可转换公司债券的“铁底”,也就是说10张可转换公司债券最大浮亏也就是150元,对绝大部分投资者来说风险在可承受的范围内.
投资价值可期
虽然可转换公司债券破发给持有者带来了账面浮亏的风险,但可转换公司债券也有几大突出的优点.
第一,可转换公司债券具有保底收益的特点.通常公司发行可转换公司债券都会每年支付固定利息,如果投资人持有可转换公司债券至到期,可以每年获得一定利息收益,并在到期日获得本金和当年的利息收入.从目前已发行的可转换公司债券来看,年利息率通常较低.但是按到期税后收益率来计算,总体的收益还算可以.比如海印转债到期的税后收益率接近4%,洪涛转债到期的税后收益率为3.57%.
所谓“到期税后收益率”,指的是投资人持有到期上市公司还本付息之后可以取得的收益率,并扣除20%的所得税.这一收益率可以说是投资可转换公司债券最差的一种结果了.
当前银行5年定期存款利率为2.75%,和这个利率水平相比,可转换公司债券要好不少.当前10年期国债的利率大概是4%左右,可转换公司债券的收益率基本和这个持平.当前银行机构推出的理财产品,收益大概在不到5%的水平,和这个相比,可转换公司债券可能稍微差一点.但是银行理财产品具有一定的投资门槛限制,通常5万元起步,而可转换公司债券是以1000元为单位,在灵活性上要比银行理财产品好.如果以持有到期为目的投资,目前部分可转换公司债券的面值已经跌到100元以下,算上这个差额,可转换公司债券的收益和市面上保本类投资品的收益相比,还是有一定的竞争力.
第二,可转换公司债券可以享受股价上升所带来的收益,这也是可转换公司债券投资的最大亮点.可转换公司债券在可转股期间可以申请以约定价格转换成对应公司股票,通常在可转换公司债券发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日止,持有人都可以向券商申请转股.例如隆基转债可以以32.35元的价格在指定的时期内转换为隆基股份的股票,目前隆基股份的股价要高于32.35元,因此该只可转换公司债券转股后会获得超额收益.通常转股价格的确定是以公司债券募集说明书公告日为基准,不低于此日前二十个交易日公司 A 股股票交易均价和前一个交易日公司 A 股股票交易均价.
为保障投资者利益,如果股价长期低迷,还会触发转股价格向下修正的条款.具体的修正条款可能各个公司各有不同,但是基本形式都类似.比如约定,在任意连续30个交易日中的15个交易日,如果公司股票收盘价低于约定的转股价格的80%时启动修正条款,即将转股价格下调.通常修正后的转股价格是当次股东大会召开日为基准,采用前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者.但是转股价格不会随着股价上涨而修正.事实上多数公司为了让可转换公司债券持有者尽可能的将其转股,会尽力帮助持有者转股,因为这样可以减轻公司的债务负担和财务费用的支出.
第三,多数公司推出的可转换公司债券都有“有条件赎回”条款和“有条件回售”条款.前一个条款指的是,当公司可转换公司债券的市场余额低于一定比例或数字时,公司有权向没有转股的持有人支付本金和利息后,赎回可转换公司债券.例如約定,如果在可转换公司债券转股期内,公司 A 股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的 130%,或本次发行的可转换公司债券未转股余额不足一定数量时,公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券.当然这只是公司拥有的权利,至于公司行不行使,则是另外一回事.
“有条件回售”条款指的是,约定在一定时间内,如果公司股票的收盘价格持续低于转股价格一定比例时,投资人有权利将手中持有的可转换公司债券回售给公司,获取本金和相应的利息.例如约定,在当次可转换公司债券最后两个计息年度,如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时,债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司.不过由于绝大部分可转换公司债券都包含有向下修正条款,因此只要公司向下修正转股价格,这种情况就不太可能出现.
结论：适合不知如何写可转债方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于可转债基金论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
重大事项停牌转债投资策略
可转债的发行人可能会筹划重大事项，从而利好正股，导致可转债停牌。此时投资者可以通过申购停盘转债占比较高的公募基金，待上市后获利。该投资策略和实施。
下半年降准概率大可关注信用债投资机会
特邀专家：中国人民银行调查统计司经济分析处处长 闫先东特邀专家：华创证券首席债券分析师 屈庆特邀专家：华夏基金管理有限公司董事总经理 韩会永。
牛熊市场中可转债投资价值分析
摘要：2014年11月以来，我国A股市场迎来了一波久违的牛市行情。股债特性兼具的可转换债券，在本轮牛市中表现抢眼，凸显了诱人的投资价值。以此为背。
关注预高送转板块投资机会
纵观全世界股市，似乎已经没有一片净土了，以欧美股市为代表的西方股市创新低，根本就没有一个做底的迹象，而离我们临近的亚太股市也是满屏皆绿，截至上周。