会计稳健性和权益资本成本,本文是一篇关于资本成本论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
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【摘 要】 权益资本成本是权益资本的必要报酬率,而会计稳健性则指会计在确认损失和收益时的非对称性.以2012—2014年沪深主板A股市场上市的计算机、通信和其他电子设备制造业市场的最新数据为样本,利用Basu模型及其扩展、CAPM模型等,考察会计稳健性与权益资本成本之间的关系,结果表明,我国上市公司普遍存在会计稳健性,且稳健性程度越高,投资者面临的信息风险越小,从而导致权益资本成本越低.该结果支持会计稳健性的积极作用,为上市公司通过坚持会计稳健性原则降低权益资本成本、提高公司治理效果提供了理论和实证支持.
【关键词】 会计稳健性； 权益资本成本； Basu模型； CAPM模型
【中图分类号】 F230.9；F275.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）24-0047-05
一、会计稳健性及权益资本成本
(一)会计稳健性及其计量
会计稳健性,又称谨慎性原则,是会计基本原则之一.Stickney and Weil[1]等认为,会计稳健性越高意味着更慢的收入确认和更快的费用确认,以及更低的资产估计和更高的负债估计,这个标准会导致更小的累计报告盈余；Basu（1997）则从损益表视角将稳健性定义为：会计核算时,会计盈余对当期可能引起股票收益率增加的事项（好消息）的确认比当期可能引起股票收益率降低的事项（好消息）的确认要慢.正是由于Basu（1997）将会计稳健性的定义从损益计量的数量大小转向损益计量的时间快慢,从而将会计稳健性的实证研究推向一个新的*；与此同时,虽然Basu模型可以用来测量所有企业总体上是否存在稳健性,但更多用来做定性判断,存在着同质性假设,而事实上我国上市公司在会计政策选择以及会计估计中存在很大的异质性,为了反映不同公司之间稳健性程度的差异,本文在Basu模型基础上进一步采用Khan & Watts[2]提出的模型计算公司的稳健性,它在Basu（1997）模型基础上进行了拓展,用C-Score值来表示公司稳健性的高低.
(二)权益资本成本及其度量模型
权益资本成本,也称为股权资本成本,主流学界对其往往有以下两种不同的解释：一是企业为取得和使用这部分资金所花费的代价,包括筹资成本和使用该资金的成本.二是投资于某一项目或企业的机会成本.正是由于对股权资本成本的理解不同,在实际操作中产生了两种不同的计量方法：前者按实际支付的本利和现值作为计量依据；后者按投资者要求的报酬率来计量.权益资本成本常用度量模型有资本资产定价模型、三因素模型以及非正常盈余增长率模型等,其中,资本资产定价模型（简称CAPM）基于投资者是价格接受者、投资者进行的决策是基于短期的考量、投资者的投资范围是公开交易的证券资产、交易成本为零等假设而被提出,CAPM模型一经产生,就被广泛采纳和使用,原因主要在于其理论基础完善,操作方便,实用性强,同时该模型的预测结果也比较精准.由此,本文选择CAPM模型对权益资本成本进行研究.
二、研究假设的提出
Watts[3]认为,会计稳健性的作用机制包括四个方面：债务合约、权益合约、法律风险以及税收成本.当企业会计稳健性程度较高时,投资者通常认为企业管理层对未来经营前景自信和对未来收益成长性有较高的预期,证券市场往往对稳健性较高的会计盈余以更高的价格益酬（Premium）,即更低的权益资本成本.在资本市场中,会计稳健性作为会计信息质量基本要求之一,通常要求在财务报告中及时确认不利的信息,因此好公司通常通过高会计稳健性水平向信息劣势方的投资者传递这一信号,从而提高投资者对该公司的认可程度.如果处于信息劣势的一方是股东,就可能降低该公司的股权成本.如果处于信息劣势的一方是债权人,则会带来债务成本的降低.从信号理论的角度来理解会计稳健性就是,会计稳健性的产生源于信息不对称,其目的就是为了解决信号传递的扭曲问题.基于上述分析,提出假设1.
假设1：在其他条件相同的情况下,会计稳健性与公司权益资本成本呈负相关关系.
会计稳健性是会计信息质量特征,其对权益资本成本的可能作用机制是缓解股东与管理层之间的*成本,即会计稳健性高,其*成本将得到一定的缓和,其经营效率可能超过一定的预期水平,从而产生一定的股票价值溢价,即权益资本成本得以降低.如果会计稳健性存在该作用机制,则可以进一步推论：*问题越严重的企业,投资者对稳健的会计信息的需求越高,即会计稳健性对权益资本成本的效用越强.由于我国经济发展的特殊性,在证券市场的发展中,存在着大量国有性质的上市公司.众所周知,国有上市公司虽然存在名义上的所有者,但并不是最终的剩余权益要求者,即存在严重的所有者缺位现象[4-5],本文进一步认为,相对于民营企业来说,国有企业的*问题更严重.据此提出假设2.
假设2：在其他条件相同的情况下,相对于民营企业而言,国有企业的会计稳健性对权益资本成本的降低效用更明显.
会计稳健性作为企业对外发出的信号,表明企业的发展前景良好,经营风险较低,从而使得外部投资者给予更高的估值,即企业权益资本成本得以降低.据此本文推测：企业的盈利能力越大,则意味着本身向资本市场传递着经营前景良好、违约风险较低等信号,同时也意味着会计稳健性向资本市场传递的信息含量明显降低[6-8].对此,亦可以从收益数量和收益质量之间的关系来理解：当某企业收益数量增加时,本身向外部投资者传递着经营前景良好、违约风险较低等信号,此时对反映收益质量的会计稳健性这一信号的需求相对来说要小于收益数量小的企业.总之,盈利能力越弱的企业,其会计稳健性对资本市场传递的信息含量越高.据此提出假设3.
假设3：在其他条件相同的情况下,相对于高盈利能力企业而言,盈利能力较弱的企业其会计稳健性对权益资本成本的降低效用更大.
三、研究设计与实证分析
结论：关于本文可作为相关专业资本成本论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文资本成本与资本成本率论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
会计稳健性对权益资本成本影响分析
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随着社会经济的不断发展和稳定提升，我国的各大企业也在突飞猛进的发展着，而会计作为企业中的重要岗位和工作人员，同时担任着重大的责任，不仅能够为企业。
会计稳健性和自由流成本基于公司投资行为考察
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