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主题:韧劲论文写作 时间:2024-03-28

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5月份各项宏观数据表明,当前继续依靠短期需*动增长具有不可持续性,且伴随着“加杠杆”等副作用.供给侧结构性改革力度的加强,虽使经济数据再次下行,但中国经济增长仍保持了相当大的韧劲

2016年是中国推进供给侧结构性改革的第一年.从国际环境来看,当前,全球经济增长乏力,IMF与世行接连下调全球经济增长预期.发达国家低速复苏,美国经济增速回落,加息预期不断延后;欧洲与日本经济面临通缩威胁,负利率政策效果不佳;新兴市场国家仍面临较严重的结构性问题.由此可见,全球经济复苏,必须走出对以货币宽松为核心的需求管理政策的依赖,将重心转移到结构性改革、解决全球经济失衡问题上来.

从国内来看,2016年一季度以来,尽管以“三去一降一补”为主要措施的供给侧改革全面启动,但在强有力的财政和货币政策的保驾护航下,3月份以来,中国经济出现了以加大信贷投放、扩大基础设施投资、房地产市场复苏等手段推动的短期周期性复苏.

二季度以来,供给侧结构性改革得以进一步深化推进.从4、5月份的宏观数据来看,与一季度相比,当前,供给侧改革的力度正在加强,各项政策正在进一步落实,经济结构也逐步改善.与此同时,中国实体经济在下行中也表现出了较强的韧劲.

供给侧改革逐步落实,实体经济呈现较强韧劲

1.实体经济低位运行,但未继续恶化,经济结构有所改善.5月份,规模以上工业增加值实际同比增长6%,与4月份持平,季调后环比增长0.45%,较4月份略提高0.03个百分点,折年后增长5.54%.1-5月份,规模以上工业增加值同比增长5.9%,比1-4月份提高0.1个百分点.整体上看,工业增长的表现虽处于低位,但并未出现恶化态势.从用电量来看,5月份全社会用电量同比增长2.1%,比4月份提升0.2个百分点,工业用电量同比增长0.9%,比4月份提升0.3个百分点,这也反映出实体经济在企稳.

5月份工业数据从结构来看有所优化.其中,采矿业增加值同比出现近年来的首次负增长,主要是受供给侧改革下的去产能政策影响;而制造业增速则出现加快趋势,由4月份的6.9%提升至7.2%.此外,5月份高技术产业增加值同比增长11.5%,增速比4月份加快1.8个百分点,装备制造业增加值同比增长8.5%,增速较4月份加快0.6个百分点,这些数据都显示出工业结构的优化.

2.从内需来看,消费企稳,投资增速回落,与一季度投资反弹而消费回落形成对比.1-5月份,中国固定资产投资(不含农户)同比名义增长9.6%,增速比1-4月份显著回落0.9个百分点.从环比速度看,5月份固定资产投资经季节调整后环比增长0.49%,相当于折年后增长6%,为近年来的新低.房地产投资过热已出现降温,1-5月份同比增长7%,增速比1-4月份回落0.2个百分点,5月份当月房地产投资同比增长6.6%,较4月份显著回落了3.2个百分点,是2016年初以来连续回升后出现的一个拐点.房地产市场在5月份也有所降温,当月房地产新开工面积同比增长10.6%,较4月份增速大幅回落15.3个百分点;当月商品房销售面积同比增长24.2%,较4月份大幅回落19.8个百分点;当月土地购置面积同比下降4.5%,较4月份大幅回落12.8个百分点.房地产投资出现降温,是促使投资增速整体回落的一个重要原因,但这对于中国经济长期稳健发展来看并非坏事.

民间投资继续下行已引起*的高度关注.1-5月份,民间固定资产投资为116384亿元,同比名义增长3.9%,增速比1-4月份回落1.3个百分点.民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为62%,比2015年同期降低3.4个百分点.民间投资的下行,反映出民间资本对供给侧结构性改革尚抱有疑虑,由此形成对未来投资回报预期的下降.相信随着供给侧结构性改革的进一步落实,国有资本对民间资本的挤出效应将随着制度供给的改善而减小,有望促进民间投资逐步回升.

从消费来看,名义消费虽小幅回落,但实际消费明显回升.5月份,社会消费品零售总额达到26611亿元,同比名义增长10%,比4月份小幅回落0.1个百分点,符合市场预期.扣除价格因素实际增长9.7%,比4月份明显回升0.4个百分点.1-5月份,中国网上零售额为18089亿元,同比增长27.7%.其中,实物商品网上零售额为14633亿元,增长25.9%,占社会消费品零售总额的比重为11.3%.

实际消费增速回升体现消费对经济增长的支撑作用.5月份名义消费增速小幅下降,主要受到节假日减少(2016年5月份节假日为10天,比2015年同月少1天)及零售价格涨幅减缓的影响.去除价格因素后,实际增长9.7%,结束了2015年末随着物价上涨实际消费增速连续回落的局面.一方面,近年来,中国物价走势与实际消费走势呈现显著的负相关关系,这表明通胀造成的收入效应要大于替代效应,而近期物价的回落激发了消费需求;另一方面,由于消费存在一定刚性,只要居民收入不出现大幅下降,实际消费难以出现持续下降.由于实际GDP增长更多考虑的是实际消费的作用,实际消费增速回升将对二季度经济增速起到一定支撑.

3.外贸形势趋于稳定,出口下降主要源于外需低迷和价格下降.5月份中国出口总额为1810.6亿美元,同比下跌4.1%,增速较4月份放缓2.3个百分点,且略低于市场预期.经季节调整后同比下降6.2%,较上月放缓6个百分点,季调环比增长2.2%.结合季调前后数据来看,5月份出口仍然维持弱势格局,但逐步趋于稳定.以人民币计价的出口同比增长1.2%,季调同比下降0.9%,季调环比增长1.5%,略快于美元增速,与人民币汇率同比贬值有关.当前,中国出口维持弱势格局,一部分原因来自于外需低迷;另一部分原因则来自于商品价格下降.从全球贸易格局来看,中国出口下降的幅度要低于全球贸易总量下滑的幅度.2015年,中国出口同比下降2.9%,全球出口同比下降12.2%.从全球贸易份额来看,中国还在继续上升.2015年,中国出口占全球出口贸易的13.9%,较2014年上升了1.3个百分点,这反映出中国出口产品仍具有较强竞争力.

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