市盈率在证券投资中运用,本论文主要论述了证券投资论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
证券投资论文参考文献：
企业的财务活动包括资金筹集、资金运营、资金投资和资金分配等一系列活动,证券投资管理是企业财务管理的重要组成部分,同时也是《财务管理》的重要章节.证券投资必须评估投资对象的盈利能力,而市盈率是分析公司盈利能力运用最多的指标,是用来评价公司价值高估或低估的指标,因此是投资者在证券投资中的重要参考指标.由于市盈率在证券投资中运用极为广泛,在《财务管理》的证券投资管理的教学中除对它的运用认真讲解外,还应对它的在运用中的局限性、存在的缺陷进行深刻的剖析.
一、市盈率在运用中的局限性
1. 每股市价的局限性.市盈率的高低受股票价格的影响,而股票价格不是单纯的取决于经营业绩,而是受国家经济政策、市场因素以及投资者的风险承受能力的影响较大,运用市盈率选择投资企业,应从发展趋势角度判断股票价格是否正常.
2.每股收益的局限性.市盈率的高低受每股收益的影响,每股收益是反映上一年度的经营业绩,每股收益合理和否受经营业绩的影响,而经营业绩又受会计政策的选择、非正常损益、关联交易等重大财务事项的影响,使不同公司的比较受到一定局限.
3.每股市价和每股收益在时间上不匹配.由于每股收益选择的不同,导致市盈率有三种计算方法,即上年每股收益、预测当年每股收益、中报或季报每股收益换算全年每股收益.第一种方法,上年每股收益已经确定,市盈率高低只取决于当前股票价格,前者是上年的后者是当前的,时间上不一致.第二种方法,由于预测每股收益和最终实际每股收益,虽在时间上一致,但预测可能存在误差.第三种方法,企业的经营业绩经常是不平衡的,容易出现前高后低或前低后高的现象,还有财务数据处理的人为因素,很可能造成对每股收益预期的错位,使投资者失去投资机会或带来不必要的风险.
4.市盈率不能用于不同行业公司的比较.由于不同行业之间的国家经济政策、市场环境、预期增长率、生产经营周期等都存在着一定的差异,它们的市盈率不具有可比性.股票市场上既有充满发展潜能新兴行业又有成熟传统行业,前者由于存在着的较高的成长性的预期,投机气氛比较浓厚,且机制不够健全,导致市盈率普遍偏高；而后者市盈率普遍偏低,二者不具有可比性.
二.市盈率在运用中存在的缺陷剖析
1.从对市盈率概念的理解上看.市盈率是普通股每股市价和每股收益的比率,反映投资者愿意为每元净利润支付的价格,也反映投资者投入的资金需要多少时间收回.一方面市盈率反映投资者愿意为每元净利润支付的价格,投资者若仅从利润和价格的数量关系来分析,每元净利润支付的价格应该是要相同的,而实际却各不相同,主要是市盈率还包含着投资者对公司的成长性等因素的心理预期和评价的不相同.市盈率越高,表明投资者对公司未来发展的潜能越看好,越愿意出高的价格购买股票,但不是越高起好,市盈率过高意味着投资风险越大.另一方面市盈率反映投资者投入的资金需要多少时间收回,即回收期,投资者为了获取稳定的收益和投入资金的安全,应选择投资市盈率较低的股票,它能够较快的回收资金.市盈率是一把双刃剑,在股票投资中是选择市盈率较高还是市盈率较低的股票进行投资,不能仅依据市盈率做决定,应结合实际情况进行分析,结合投资者的风险承受能力进行取舍.
2.从公司的成长性角度来看.在正常的情况下,未来发展的潜能较好的公司市盈率较高,未来发展的潜能平衡的公司市盈率较低,但并不是市盈率越高起好,衡量某一公司市盈率的高低应以股票市场的平均市盈率为参照物.股票市场的平均市盈率虽然始终在波动中,但总是围绕着社会平均利润上下波动的,而社会平均利润率和银行利率存在着一定的关联性.还应分析政策因素和市场环境,牛市中的平均市盈率较高,熊市中的平均市盈率较低,二者应注意区分对待.特别应注意公司每股收益极低以至于趋于零时,股票市场上的股票价格有可能很低,但绝不会是零,致使市盈率很高,如若用市盈率来分析公司的获利能力,将会导致判断错误.
3.从市盈率的长期变化方面来看.市盈率是一个静态指标,高低受股票市场上的价格的影响较大,而影响股票市场上的价格的因素又很多,如投机炒作、资产重组、机构坐庄等,分析市盈率的长期趋势是非常必要,即动态管理.可以通过和同行业企业市盈率或平均市盈率进行横向比较,分析公司在该行业的地位；也可以通过和该公司以前年度的市盈率或平均市盈率进行纵向比较,分析公司的经营能力、盈利能力及成长能力,判断公司的发展趋势.
由于市盈率存在着一定的缺陷和局限性,在教学中重点讲解市盈率在运用外,还应结合净资产收益率、总资产报酬率、资产负债率等指标和市盈率的综合分析,关注股票价格和每股净资产、每股主营业务收入、每股 流的比值,谨慎选择一些低于同行业平均市盈率,而成长性较好的公司作为证券投资的标的.
（作者单位：南平市闽北高级技工学校）
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