华夏幸福财务模式前景其风险点分析,此文是一篇华夏论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
华夏论文参考文献：
【摘 要】在雄安新区以及房地产政策高压的双重背景下,本文以河北省房地产龙头企业华夏幸福为例进行分析,首先肯定了其产业新城业务模式符合经济发展需求.其次,揭示公司现存的两大主要风险：第一,PPP项目合作的地方政府的财政实力和地区经济实力偏弱,PPP项目能否如期完成、运营收益能否达到预期,及大规模PPP项目资产证券化债券隐含的偿付风险.第二,公司近几年规模扩张速度过快带来的 流风险.最后,以财务数据为支撑,对公司显著异于同水平企业的三大财务指标进行分析,剖析公司潜在的风险点.最后,基于上述风险点,提出相应建议.
【关键词】财务模式；产业新城；PPP模式；風险
华夏幸福基业股份有限公司（以下称“华夏幸福”）,成立于1988年,是中国领先的产业新城运营商.2011年8月29日,华夏幸福（600340）借壳ST国祥上市,2017年6月11日华夏幸福（600340）入选上证50成分股,说明其成长性和流动性在资本市场上是被认可的.此外,其主要项目所在地位于京津冀地区,因此分析华夏幸福对于雄安新区未来房地产业的发展具有重要参考意义.而在“十九大”报告明确提出“房子是用来住的,不是用来炒的”这一政策背景下,华夏幸福的财务盈利模式能否持续,其风险点在哪,将是本文关注的重点.
1.华夏幸福财务模式
1.1华夏幸福财务模式简介
目前华夏幸福的财务模式主要如图1.1所示：
其业务主要分为两部分,第一部分是园区经营和开发,核心业务为产业新城开发,合作对象主要是一些特定的县域,为其提供综合性开发服务.在这一业务中,突出表现了其高端服务业的属性,例如园区产业发展规划、招商引资等.第二部分是房地产开发,这一业务保留了房地产行业的传统属性,包括基础设施及房屋建设等.
1.2华夏幸福财务模式分析
首先,公司业务布局发生明显变化,逐步显露高端服务业属性.由图1-1可以看出,产业发展服务收入占三大主营业务收入的比例逐年增加,在2014年和2016年更是一举超过城市房地产开发业务收入,同时其亮眼的毛利率水平引人注目.随着其业务规模占比的增加,公司的盈利水平将会有大幅提升.
其次,在园区选择方面,华夏幸福顺应国家新型城镇化战略,瞄准县域经济发展,选择开发一二线城市周围的土地,例如：北京周边的固安县、大厂县；南京市溧水区以及安徽省六安市舒城县等.其优势主要体现在以下三个方面.第一,竞争者少.其主要竞争对手万科主要从事住宅地产、万达主要从事商业地产,而华夏幸福主攻产业地产,不仅可以避开商业、住宅开发的激烈竞争,而且其发展符合国家政策引导方向.第二,产业化发展思维,避免了空城现象,符合地方政府利益,基于良好的合作关系,带来超低土地成本.第三,规模化发展造成集聚效应,带动周边房产溢价.
第三,在合作模式上,华夏幸福领先推广PPP模式.房地产行业作为一个重资本行业,前期需要大量的资本投入,且项目资金回收周期长, 流的稳定极为重要.采用PPP模式,一方面可以得到政府的信用保证；另一方面,成功的PPP项目会为公司带来更多优质的地方政府资源.例如,华夏幸福固安高新区PPP项目受国务院通报表扬,并入选国家发改委PPP示范项目,其PPP项目中标数目由2016年的9个项目,增加到2017年18个项目.这不仅为PPP项目未来的资产证券化提供更多的信用保障,更为其在行业树立了业务范本,为加快公司新项目的发展奠定了基础.
第四,公司在发展模式上采用的是规模创造价值的发展方式.近三年,公司资产规模增速依次为53.81%、47.96%、48.20%,同业竞争对手万科资产规模同期增速为6.09%、20.24%、35.89%,保利地产资产规模同期增速分别为16.51%,10.41%,15.89%.行业平均资产规模增速为15.4%、15.49%、18.65%.可以看出华夏幸福近几年一直在扩大自己的规模,试图站稳房地产企业龙头地位.
2.背景分析
产业园区涉及多行业的发展,是一种复合型运作平台,受宏观经济发展影响大,因此本文将采用PEST法分析华夏幸福所面临的宏观环境.
2.1政治环境
2017年1月国务院印发《意见》,积极号召开发区建设,以此引领经济结构化调整和发展方式的转变.目前,华夏幸福的主营业务为产业园区开发,且其项目主要在县级区域,这有利于加快地方经济发展,符合政府倡导的新型城镇化发展战略.此外PPP的合作方式,为地方经济发展引入了社会资本,一些财政较弱的地方政府通常欢迎这种方式.同时在地方新建园区,往往会享受地方政府招商引资的税收优惠政策.
另一方面,2017年以来我国房地产政策持续加码,全国*制定的“抑制资产泡沫、防范金融风险”已经成为房地产政策调控的基调.此外,十九大报告中明确提出“房子是用来住的,不是用来炒的.”,这些都预示着未来房地产产业政策调控趋严.且华夏幸福开发对象大部分位于一二线城市的周边区域,这些区域的房地产去库存情况如何,都难以统计,公司房地产库存数量存在潜在的风险.
2.2经济环境
目前我国正处于经济新常态,2016年GDP较上年增长6.7%,经济稳步发展.但是人口红利即将消失,环境的承载能力不断下降,我国出现了第三产业比重大于第二产业,第二产业从中低端传统制造业向高端传统制造业转变的经济发展现象.在这一产业变动趋势下,一方面,其产业园区规划中,大力引入科技、传媒、电商等高速成长业.另一方面,在园区的规划、招商引资以及未来发展中,华夏幸福不断展露其高端服务业发展方向.
2.3社会环境
近年来,我国城镇人口逐渐增多,2015年城乡居民人口数量比为1.276,2014年该比率为1.21,这表明我国正在步入城市化建设时期,但是和发达国家70%-80%的城市化率相比,我国还有很大的发展空间,在城市化的过程中,将释放巨大的投资需求潜力.
结论：关于本文可作为华夏方面的大学硕士与本科毕业论文华夏的含义论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
全面风险管理下银行财务模式
[摘要]作为现代金融的基础及重要组成部分，银行能否良好的运作直接关系到经济能否健康发展，金融系统能否稳步推进，尤其是全球金融压力较大的背景下。在。
工程建设企业财务内部控制和风险管理探析
摘 要：工程建设企业是我国实施工程建设管理的主要企业类别，由于工程项目大多联系着公共基础设施建设和企业大型基础设施建设，其管理提升与改进非常重要。
关注PPP模式泛化之风险
[摘 要] PPP模式有着自身的优点和缺点，各级地方政府如何加深认识，充分发挥PPP模式的优势、促进国民经济的持续健康发展。为此，本文就融资成本。
银行远程授权模式优势、风险和防控建议
摘要：远程授权模式是现代银行建设流程银行的重要体现，也是实现集约运营，助力网点转型的必由之路。在国内各银行纷纷实施或计划实施远程授权模式的当下，。