中国私募股权投资并购退出模式,该文是关于私募股权投资论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
私募股权投资论文参考文献：
【摘 要】近年来,私募股权投资不断被大家所提及,因为其对资本市场的直接融资具有诸多作用.基本上这些作用体现在其对中小企业融资的帮助以及对于公司资本结构的优化完善方面.私募股权投资退出机制是指私募机构在抛售所持仓的股本等权益后回流本金并获得高回报收益的运作方式.退出这一环节是整个私募股权资金运作的关键点,也是能否让资金再循环的核心.只有适应当前经济形势选择正确的退出方式才能更有效的保证资本的流动性和再循环.
【关键词】私募股权投资 并购
一、现今中国私募股权投资退出概况
中国的私募股权发展至今大多有这样几种退出方式：首次公开发行上市（简称IPO）、兼并收购、管理层的回购已经其他权益转让方式.在中国私募行业的发展初期,其主要模式为IPO,IPO是指在公司的规模达到一定程度的时候,其向公众募集资金,以自身股权作为交换对象以得到流动资金,在证券交易市场上实现套现收益.IPO是公认最为优质的退出方式之一,也是较为常见的退出模式.
首次公开发行是公司从非上市公司转变为上市公司的跳跃,往往在国内资本市场,这样的一种跳跃都会带来巨大的增值效益并且能够树立企业在广大公众心目中的良好形象,诸如这些的好处都促使IPO成为诸多私募机构心目中优先的突出渠道.近年来创业板的出现也更加的带动了IPO渠道,据调查,约有九成左右的私募机构都愿意通过IPO渠道进行投资退出.大约从10年前起,中国的资本市场中每年都会有几百家的新上市公司出现,这使得市场的活跃度一直都处在较高的水平,并且为IPO退出创造了有利窗口.
但随着目前资本市场热度的下降,国内资本市场的发展不完善以及IPO政策的变化性导致私募股权投资的退出模式也在逐渐转变.从2013年至今,国内私募股权投资模式渐渐形成.主要以IPO和并购退出并重,同时伴随新三板、区域股权转让等场外市场退出以及回购退出等退出模式.前些年IPO开闸同样也未影响到这一形势,通过选取样本进行研究,笔者发现我国私募股权市场从退出方面来看,并购退出所占比重正在不断地扩大,针对100家样本企业,我们发现通过并购形式退出的占35家,通过首次公开发行上市（IPO）的占30家,其余中股权转让、管理层回购等共有45家.所以我们可以大胆预测在将来并购退出模式将和IPO模式共同引领主流.甚至并购退出的比例也可能会越来越大,成为一个时代的大趋势.
二、并购退出的实际意义及独特优势
并购是私募股权基金目标公司选择通过收购或兼并的方式将自身出售给收购方的一种退出模式.其核心点在于被投资方全部股份权益将会转交到收购方手上,借此实现旧股东的全部或大比例退出.总的来看,其就是目标公司东家的更新换代.这和其他的如回购、首次公开上市等方式并不相同.这些方式都是在原股东的基础上进行的权益的转移而并未像并购涉及到控制权的转让.笔者认为并购在当前经济的发展中的实际意义已显得愈加重要.
说其重要首先是因为目前市场的客观需要.在中国社会主义市场经济体制中,国家的目的就是要让市场在经济资源的配置中充当基础性工具.国家三中全会中确立了经济体制的改革为全面改革的重点,并且会议也明确了市场在合理化配置资源中所起的作用将是决定性的,需要建立有序统一和完备的开放市场体制.统一开放、竞争有序的经济体制就会致使优胜劣汰的市场里竞争主体的多元化,并集中优化重组,让资源重新分配,最终将致行业的整合.其实现行业资源整合和集中规模的方式主要便是并购.因此私募股权投资并购的发展不仅仅是市场的不断需求,还是助力经济整合中的优质工具.
再者,创新能力的提升同样是并购所能带来的另一优势.发展并购会使得我国产业结构得到较大程度的优化,有利于企业后劲的提高,长期来看会使得国家的整个创新能力得到提高.我国的大多数行业目前仍然停留在较为分散的初级阶段,这就导致了较多的同质化、恶性竞争的现象,往往会不利于整个对外形象以及名族工业的创新发展.如果大力发展市场上的并购,鼓励行业的整合集中便能够使得产业的发展速度得到迅速的提升.纵观西方国家的经济发展历程,我们不难发现诸如美国这样的国家其主流的退出模式便是并购.这样的模式使得很多行业得到了整合,从而让企业技术的创新、产业的升级都得到了很好的发展.
从多种角度来看,无论是私募股权投资者还是兼并方、收购方,采用此种退出模式也都有其独特的优势.和首次公开发行的退出机制不同,并购退出不需要面临诸多阻碍,如：财务方面的严格约束、严密的信息披露机制、政府的实质审查以及外界资本环境的变化造成的 影响.对于并购来说,其更加需要的是市场的自动调节来调节自身,所以在这方面它具备着其他方式所不具备的灵活和可掌控性.这些同样也构成了兼并方式成为主流退出方式的原因.另外,相较于IPO而言,并购退出并不需要给保荐机构支付高额的费用,也不用支付机构承销费用且其无锁定期.私募投资人或者是股东均可以从标的公司一次性退出,较快收获投资收益,有利于私募资本的再次循环.
三、私募股权投资并购退出模式的择选
并购的退出模式和其余的退出模式相比较来说,关键就在于退出的方式是否会牵涉到公司控制权的转移.这无论是对收购者还是投资者来说,都是具有战略性含义的.这就和单纯的财务投资相区别,战略性投资会更加的看重企业在长期的收益和企业整个产业链的完善或是横向并购以扩大市场份额等问题.所以,私募股权投资并购退出的选择首先是并购方式的选择,必须考虑到这些并购者的战略思维是如何的.有的放矢的对目标公司在什么样的方面能够对并购者方有助力或者是哪里能够吻合并购方的战略目标进行考量.目前国内并购虽然比较火热但是仍然處于较为初期的阶段,产业集中化和资源配置也在不断的升级中.我国私募如果要将私募股权投资发展好,就应当有针对性的采用不同的并购模式,笔者将其分为以下几类.
(一)并购基金的退出
对于并购基金而言,其形成原因主要是由于需要应对企业并购重组的形势,主要是先取得目标公司的控制,进而对目标公司的业务进行整合和重组,待到其价值升水后再将股权进行抛售获得盈利.并购基金主要是对于收购的企业进行优化整改,所以其必须要对应产业无论是宏观还是微观都需要有全面的认识,并且清楚自身的规划以及定位.对私募股权的投资并购,其比较优质的一个选择便是对接并购基金.并购基金更加偏向于专业的战略分析,私募股权投资基金更侧重的是财务量化分析.虽然侧重不同,但其运作资本的方式还是有异曲同工的地方的.私募股权投资机构更能够理解并购基金的产业链整合需求以及其盈利方式.所以,在财务性质私募股权基金的投资中,在对目标项目的选取时就要考虑到并购基金的特性以及偏好,以便于未来退出时能够更加顺利的通过这个渠道实现.
结论：关于对不知道怎么写私募股权投资论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文个人如何进行股权投资论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
私募股权投资基金退出方式分析
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我国私募股权投资基金退出方式
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私募股权基金并购退出机制
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