投资者关注度对股票收益影响——基于百度指数,此文是一篇百度指数论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
百度指数论文参考文献：
摘 要：本文基于百度指数,以2012年4月至2013年3月的沪市A股日数据为研究样本,采用组合分析法和面板回归分析法,研究投资者关注度对股票收益的影响.研究结果显示：关注度和同时期股票收益成正比,且关注度高的股票收益明显大于关注度低的股票；关注度在当期对市场造成的正向价格压力将很快发生反转,且关注度的反转效应比较稳定,不会因为时间的改变或大环境的变化而发生变化.
关键词： 投资者关注度；百度指数；股票收益
中图分类号：F224 文献标识码：A〓 文章编号：1003-9031（2014）11-0014-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2014.11.03
一、引言
伴随着信息技术的发展,经济个体的注意力越来越成为一种稀缺资源,西蒙（1995）就提出过量的信息会导致注意的贫乏[1].当面临大量的信息时,主体对某一信息的关注必然会减少对其他信息的关注,因此那些引起投资者关注的金融事件必然会引起金融市场的变化,受到不同程度关注的股票其收益也不同.Barber和Odean（2007）研究表明,和机构投资者不同,关注度是个人投资者购买股票的一个重要原因[2].由于我国证券市场上个人投资者的比例远远大于机构投资者,因此研究投资者关注度对了解我国股票市场有重要的借鉴意义.
一般来说,投资者不一定会购买其所关注的所有股票,但其购买的股票必定在之前有所关注.近年来,基于投资者关注的研究越来越多,学者们一般采用超额收益、换手率、交易量、媒体报道、广告支出、涨跌停板事件等作为投资者关注的 指标.伴随网络的普及和发展,搜索指数开始受到关注.投资者在搜索引擎中搜索某一只股票代码或名称,毫无疑问,投资者对这只股票产生了关注.搜索指数是基于某个关键词在搜索引擎中被搜索的次数,只有先发生了关注,才会有相应的搜索行为,所以相比于其他指标,搜索指数能更精确的反映投资者对股票的关注程度,提高研究的准确性.
目前市场领先的搜索引擎是美国的谷歌和国内的百度,且国内百度的使用率也大大超过谷歌.当我们需要了解什么信息时,我们往往会说“我去百度一下”或者“问一下度娘”.因此,百度公司提供的百度指数能精确度量投资者对股票的关注度.为了进一步挖掘基于互联网的大数据的价值,基于百度在国内搜索引擎方面的领先地位,本文选取百度指数作为衡量投资者关注度的指标,研究投资者关注度对股票收益的影响.
二、文献综述
Da Zhi等（2011）首先利用搜索指数为投资者关注度 变量,他们发现基于搜索指数的投资者关注度指标有很好的时效性,能有效衡量个体投资者的关注度.Thomas Dimpfl和Stephan Jank（2011）使用Google趋势搜索指数作为散户投资者关注度的 变量,研究发现,高关注伴随高波动,高波动伴随高的关注[3].在国内研究中,贾春新等（2010）首先以谷歌搜索的历史资讯数量作为投资者关注度的 变量,研究了限售股解禁报道对股票收益的影响[4].杨晓兰（ 2010） 利用和讯网的个股关注度数据,研究发现关注度对收益率的影响存在反转效应 [5].宋双杰等（ 2011） 利用Google提供的搜索量数据,通过构建异常搜索量指标,运用行为金融学中投资者关注的理论解释了 IPO 市场存在的三种异象,结果显示投资者关注对资产价格有直接的影响[6].谢世宏（2012）利用互联网搜索数据直接衡量投资者有限注意,发现注意力驱动投资者进行交易行为；沪市存在过度关注弱势现象,而深市不存在；对沪市而言,投资者有限注意和股票市场波动有显著的正相关关系,而对深市而言,两者不存在关系[7].俞庆进和张兵（2013）首次利用百度指数,检验了基于投资者关注度的百度指数和创业板市场的相关性,研究发现有限的投资者关注会给股票带来关注度溢价,但这种溢价将会很快反转.同时,当前的投资者关注能加大股票市场的波动,而滞后的投资者关注反而能减少这种波动[8].赵龙凯、陆子昱、王志远（2013）使用百度公司提供的上市公司搜索量数据来衡量股票受关注程度,研究了关注度和股票收益率的关系,研究发现关注度高组的股票的平均收益显著大于关注度低的股票,关注度变化率不是显著的风险因子,不会系统的影响股票的收益率[9].王镇、郝刚（2013）选取上海证券交易所中来自不同行业的30只股票作为研究对象,将百度指数提供的用户关注度的数据作为投资者关注度的度量指标,通过建立面板数据模型,研究了投资者关注度对股票收益率的影响[10].
从现有研究成果来看,已有一些文献研究了投资者关注度对股票收益的影响,如杨晓兰（2010） ,但因投资者利用和讯网搜索股票的用户远远不及百度和谷歌,因此,用和讯关注度的代表性往往较差,俞庆进等（2012）利用百度指数①的研究只针对创业板市场,并没有对主板市场进行相关分析.王镇、郝刚（2013）只选取上海证券交易所中来自不同行业的30只股票作为研究对象.因此,本文将利用百度指数提供的数据对主板市场进行相关分析.
三、样本选择和描述性统计
(一)样本选择
据CNZZI2013年6月的调查统计,百度的市场份额达到69.37%,奇虎达到国内15.26%的搜索引擎页面浏览量,而谷歌的市场份额只有2.13%,因此相比于国内和讯和谷歌指数的饿研究,本文利用百度指数研究将更加具有代表性.其中,百度指数的股票来自上海A股市场的803只股票,时间范围是2012年4月1日到2013年3月31日,数据频率为日度.
投资者在搜索某只股票时,既可能使用股票代码进行搜索,也可能利用股票简称.基于不同的关键词,将会有不同的搜索量.投资者通过股票代码或股票简称进行股票的搜索,很可能已经对某只股票产生了兴趣,这正好能代表我们所要研究的投资者的有限关注.本文采用俞庆进等（2012）的文章中,基于股票代码和简称并重,采用股票代码和简称的搜索指数之和建立投资者关注度的 变量,这样的整理的度量才能测量投资者的关注度,即：
结论：关于百度指数方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关百度指数专业版app论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
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